Todo listo para que ya coticen los CEDROS

El presidente de la Comisión Nacional de Valores, Narciso Muñoz, anticipó ayer a Ambito Financiero que ya está todo listo para que empiecen a cotizar los certificados reprogramados (CEDROS) y los nuevos bonos (BODEN) entregados a los ahorristas por sus depósitos. Además, informó que se publicarán en el Boletín Oficial -probablemente hoy- los decretos con el regreso del ajuste por inflación y cambios a la ley de sociedades.

A continuación, el diálogo mantenido con Narciso Muñoz ayer: Periodista: ¿Ya están listos para cotizar los títulos del «corralito»?

Narciso Muñoz: Los CEDROS (Certificados de Depósito Reprogramados) ya están en condiciones de cotizar en función del Decreto 905. Sólo resta que se emitan los certificados y que se informe a la Caja de Valores. Es interesante porque les va a dar transparencia a los que quieran desprenderse de los mismos sin tener que recurrir a las denominadas «cuevas». Esto por el lado de la oferta, y yo creo que la demanda va a surgir por lo que dice ese decreto en el sentido de que se los puede utilizar para cancelar créditos, suscribir obligaciones negociables o nuevas emisiones de acciones. Con los BODEN (Bonos del Estado Nacional) no se requiere autorización para cotizar ya que los títulos públicos no tienen que cumplir con ese requisito.

P.: ¿Qué va a pasar con el mercado dada la actual crisis del sistema?

N.M.: Lo que la Comisión Nacional de Valores hace es promocionar y regular el funcionamiento del mercado de capitales como alternativa al mercado cambiario. No creo que el sistema bancario nunca desaparezca. Es más, o hay bancos o no hay país. El mercado de capitales es como un hermano menor del sistema bancario. Los bancos cubrieron razonablemente bien el espectro del mercado de capitales. Si se hubiera desarrollado más el mercado de capitales, el impacto de la actual crisis en la economía hubiera sido mucho menor, con empresas no tan dependientes del préstamo bancario.

P.: ¿Cuándo se conocerán los cambios finales a la ley de sociedades y al ajuste por inflación?

N.M.: Ya está por ser aprobado el decreto que suspende temporalmente dos artículos como la liquidación automática de una empresa por pérdida del capital y la necesidad de capitalizar ante pérdidas. Lo mismo con la derogación del Decreto 316, que impedía el ajuste por inflación a empresas.

P.: ¿Cómo afecta la situación de EE.UU. con los últimos escándalos financieros?

N.M.: Es un tema no analizado y que se trata de la extensión de los trabajados de las empresas de auditoría. Se crean conflictos de intereses muy fuertes cuando el mismo que audita un balance con sus resultados es el que asesora y diseña el plan estratégico. Es lo que EE.UU. debería resolver rápidamente. Para nosotros es un problema también, aunque no contagie, porque es un mercado mucho más chico pero son temas en los que hay que fijarse. La IOSCO (el organismo que nuclea las comisiones de valores de los principales países del mundo) sacará normas de contabilidad sobre este tema.