¿Qué se vió en el mercado de opciones la semana pasada y qué implicancia tiene para el futuro de las acciones, al menos para el corto y mediano plazo?
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Dos cosas merecen mencionarse, y en ambos casos pueden considerarse negativas con relación a los precios. Por un lado el volumen negociado promedió los dos millones de pesos, bien por debajo del piso de cuatro millones conque operaba el mercado en agosto. Aquí el volumen está correlacionado positivamente con la tendencia, habida cuenta que el mercado opera en su casi mayoría opciones de compra calls. Así vemos como el volumen fue muy creciente cuando la tendencia era positiva, y comienza a decrecer desde los máximos del Merval. Por otro lado, la baja de las volatilidades implícitas se pronunció primero en Acindar y luego se extendió a muchas de las cotizantes a niveles pocas veces visto anteriormente, esto por un lado puede significar que el mercado tiende a plancharse (en teoría), o, probablemente a bajar, si se considera que en la Bolsa local una casi única vía que tienen especuladores, arbitrajistas, o los mismos tenedores de acciones, para salir de una posición, es vender opciones de compra call abaratándolas, a falta de puts. Afirma esta última conclusión que, a partir de la semana pasada, las volatilidades implícitas de las puts superan a las de las calls.
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