Vuelven a emitir deuda en pesos: BOGAR 2020

El gobierno decidió emitir un nuevo título, que engrosará la deuda argentina en $ 1.800 millones (unos 616 millones de dólares). Se trata del BOGAR 2020, en pesos ajustable por CER, que se entregará a cambio de la deuda provincial que aún no fue reestructurada.

Esta nueva emisión fue dispuesta el último lunes a través del Decreto 977/2005, en el que se detallan las características de la operación. Si bien no se trata de una colocación voluntaria de deuda, implica más emisión de títulos en pesos indexados, lo cual contrasta con el anuncio realizado por el ministro de Economía, Roberto Lavagna, sobre su negativa a emitir más bonos con CER por el impacto que la inflación creciente genera en el stock de la deuda pública.

El monto de la emisión es, en realidad, de $ 1.102 millones, pero ajustando el monto de capital por la inflación acumulada desde el 4 de febrero de 2002 (65,3%), el total actual asciende a unos $ 1.821 millones.

Las características del BOGAR 2020 serán similares a las del 2018, pero dos años más largo, ya que su duración llegará a 18 años y 8 meses. Tendrá una tasa de interés de 2% anual: 60% de lo acumulado entre febrero de 2002 (fecha original de emisión) hasta febrero de 2005 se pagará en efectivo, 10% se capitaliza y se hará una quita sobre 30% restante. El BOGAR 2020 se utilizará para reestructurar los bonos emitidos por las provincias que no entraron en la operación efectuada en 2002 para mejorar el perfil de dicha deuda. En aquel momento, se rescató la deuda en default de las provincias y se entregó un nuevo título, el BOGAR 2018. Ahora se complementa dicha operación con el BOGAR 2020. Al igual que su predecesor, pagará capital e intereses todos los meses hasta su vencimiento. La primera cuota de capital vence dentro de dos años, el 4 de noviembre de 2007 (es decir que tiene un período de gracia superior a los cinco años).

El ente encargado de instrumentar la emisión del nuevo título es el Fondo Fiduciario para el Desarrollo Provincial. La principal incógnita es quién posee la deuda vencida emitida por provincias que no entró en la reestructuración anterior. Una de las opciones con las que ayer se especulaba en el mercado era que este título pueda ser comprado por la provincia de Buenos Aires para avanzar con su reestructuración de deuda, ante la imposibilidad de emitir títulos propios en moneda local ajustable. El Fondo Fiduciario también se comprometió a solicitar la cotización de dichos títulos en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).