Advierten que la economía entró en un “nuevo régimen de inflación”

Señalan que la “dinámica inflacionaria” que dio comienzo con el dato de septiembre tiene consecuencias directas sobre el régimen cambiario. Por otro lado, se proyecta un “piso” de 3% para los próximos meses.

La inflación de septiembre se ubicó por encima de lo previsto en las proyecciones de las consultoras. El 3,5% significó un fuerte incremento en el IPC luego de cinco meses a la baja. Y, según advierten informe privados, no se trató de un dato aislado y es por eso que analizaron las “consecuencias de un nuevo régimen de inflación”.

“El 3,5% de septiembre con tarifas pisadas y tipo de cambio real apreciándose por octavo mes consecutivo es la punta de un iceberg cuya profundidad desconocemos, pero con implicancias que podemos anticipar: la economía está entrando antes de lo previsto en un nuevo régimen de inflación antes de haber pasado por un shock cambiario”, señaló en su informe mensual la firma Consultatio.

“La idea de que el 3.5% de septiembre es un dato aislado es tentadora, pero puede descartarse rápidamente”, remarcó la consultora, que agregó: “La inercia inflacionaria medida a través de la inflación en dólares ya venía en niveles muy altos y en septiembre se aceleró para alcanzar el valor más alto del año y el quinto valor más alto desde 2011. La apreciación real acumulada en 2021 alcanzó 10%”.

Es así que remarcaron que la “nueva dinámica inflacionaria que inaugura el dato de septiembre tiene consecuencias directas sobre el régimen cambiario”. “Las razones son simples: con este nivel de reservas es imposible sostener mucho tiempo más allá de las elecciones este ritmo de apreciación del tipo de cambio real (inflación en dólares). El dilema oficial entonces es si devaluar bajo la forma de un shock o gradualmente”, sostuvo.

Proyecciones

Después del dato de septiembre, las proyecciones de distintas consultoras ubican a la inflación para los próximos meses “con un piso del 3%”. Es, por ejemplo, la estimación de la firma LCG: “Lo cual ubicaría a la inflación cercana al 50% para diciembre medida punta a punta. La utilización del ancla cambiaria ante dependencia fiscal de la política monetaria implicará un ajuste del tipo de cambio 18 p.p. por debajo de los precios”. “Para los próximos meses esperamos que la inflación cercana al 3%, para luego acelerarse ante el incremento de la emisión monetaria y el ajuste de ciertos precios relativos (principalmente, el dólar oficial)”, analizó por su parte ACM, que proyectó una inflación del 50,1% para este 2021.

Por su parte, desde la consultora Ecolatina señalaron que este año la inflación se ubicaría “apenas por debajo del 50% anual”: es que, según remarcó, luego del salto de septiembre “no revertiría su comportamiento en octubre”. Y, de cara a lo que pueda ocurrir el próximo año, observaron difícil de cumplir la meta del 33% esgrimida por el Gobierno en el presupuesto: “Si consideramos que a lo largo del año habrá subas de servicios públicos y que el tipo de cambio no operará como ancla como este año, además del salto que implicaría la finalización del acuerdo de precios de consumo masivo en enero, estas proyecciones tienen serios riesgos de no poder cumplirse”.

Alimentos

Aunque se ubicaron por debajo del nivel general, el precio de los alimentos también se aceleró en septiembre (pasaron de 1,5% a 2,9%). Es por eso que el Gobierno apela a distintas herramientas para contener las subas de cara al futuro, con renovados controles y una mayor cantidad de productos “congelados” hasta los primeros días de 2022.

En tanto, según el relevamiento de LCG, en la segunda semana de octubre los alimentos registraron una suba del 0,4%, desacelerándose un 0,1% frente a la semana previa. Así, acumulan un alza del 1% en lo que va del mes: se trata del incremento más bajo para una primera mitad de mes en lo que va del año.