Banco Central prevé que se mantenga la suba en commodities

El BCRA estimó que podrá concretarse la tendencia alcista para los contratos de soja y también de maíz, que ya tienen elevadas posiciones compradoras.

«La situación crítica en los Estados Unidos continuará afectando los precios de las principales materias primas, al menos hasta que comiencen a conocerse con mayor precisión los datos de la siembra sudamericana», consideró el Banco Central

de la República Argentina (BCRA).

En ese marco, «el precio del maíz y, fundamentalmente, el de la soja podrían ir incrementándose, en la medida en que se vayan cuantificando de manera más precisa los daños ocasionados por la falta de humedad en el suelo y de lluvias en el Hemisferio Norte», señaló esta semana el Panorama Global de Commodities del BCRA.

El estudio considera que ésa sería la tendencia, de replicarse la situación registrada entre diciembre de 2008 y junio de 2009, cuando la sequía de Sudamérica afectó la oferta mundial.

Por lo pronto, señala el Central, las cotizaciones de los principales productos agrícolas evidenciaron «significativos incrementos», de dos dígitos en julio, influidos por

la fuerte sequía de Estados Unidos y el este de Europa, y la consiguiente reducción de la oferta esperada.

El Panorama detecta a la vez una fuerte caída de los costos de producción y transporte de las materias primas agrícolas. Los precios de los fertilizantes registraron en julio una baja interanual del 11%, mientras la urea, el producto más utilizado en la Argentina, se abarató un 19%.

En cuanto a los fletes marítimos, el Baltic Dry Index (BDI) sigue mostrando una elevada volatilidad (creció un 12,7% mensual en julio), pero «resultó un 23% inferior a los valores de un año atrás, y se ubicó en torno a sus mínimos valores de los últimos 25 años».

Diversos analistas -dice el Panorama- «siguen estimando que continuará el sesgo bajista en los precios del transporte marítimo, dada la sobreoferta de capacidad de bodega en la industria naviera mundial, al menos por unos años».

Como riesgo en cuanto a los precios agrícolas, el informe destaca «el accionar de los inversores especulativos, que podrían desarmar posiciones en los próximos meses para toma de ganancias».

Esa hipótesis podría concretarse «fundamentalmente en los contratos de soja y maíz, dadas las elevadas posiciones compradoras netas que registran», advierte el BCRA.

Añade, por otra parte, que también podría registrarse «cierta disminución en la demanda de maíz de los Estados Unidos destinada a la producción de etanol».

Tal probabilidad se asienta en «un escenario de menores rendimientos de la actividad, dada la ausencia de incentivos fiscales, la eliminación de la protección al comercio exterior y los mayores precios del maíz».

Pendiente

Por todos esos motivos, el Banco Central toma nota de que los futuros de maíz y la soja «continúan presentando una curva con pendiente negativa, anticipando bajas en el corto plazo».

No obstante, en una perspectiva de mediano plazo, el Panorama evalúa que «la persistencia de factores estructurales de demanda continuará dando soporte» a los precios de los alimentos.

El Banco Central alerta luego que, en este contexto, resurgieron recientemente diversas propuestas de regulación de este mercado. Quienes propugnan esa intervención señalan la necesidad de limitar las subas y controlar la volatilidad, dados «los elevados niveles de participación de agentes especulativos» y considerando «la importancia de estos productos para la seguridad alimentaria», concluye el informe.