BCRA expande al 35% anual

 En los últimos dos meses y medio el Banco Central vendió 2.420 millones de dólares de las reservas. Como contracara retiró de la economía con esas ventas más de $ 22.500 millones que habían sido emitidos para financiar el déficit fiscal. De esta manera, la absorción monetaria vía venta de divisas representó en este período más del 50% de lo emitido para asistir al Tesoro. Así se desaceleró el crecimiento de la base monetaria a niveles interanuales del 34,8% luego de haber alcanzado aumentos de más del 40% interanual.

Claro que la emisión de pesos, que en lo que va del año supera los 80.000 millones, tuvo su correlato en la creciente tensión cambiaria de los últimos meses. Vale señalar que la estrategia del BCRA también contempló el uso de las Lebac para expandir la cantidad de dinero a diferencia de lo que venía haciendo meses atrás y a lo largo de 2014. Por lo que, de no haber vendido reservas como lo hizo, el contexto monetario, cambiario e inflacionario actual sería muy distinto. Todo ello redundó, en cierta medida, en la desaceleración de las expectativas inflacionarias que se estabilizaron en torno al 25 y 26% anual.

Por su parte el público ajustó sus niveles de demanda de dinero que venía creciendo fuerte desde mayo a razón del 2,6% para pasar al 4,7% en junio y 7,7% en julio mientras que en agosto el promedio mensual de billetes y monedas en poder del público aumentó 2,1%. Pero frente al cierre del año y en medio de la puja electoral, este panorama requerirá una mayor sintonía fina por parte del BCRA y Economía.