CNV ya investiga a "clientes bobos" y estudia sanciones

La Comisión Nacional de Valores (CNV) empezó a investigar al menos a dos entidades que durante el último año realizaron compras y ventas de bonos con dinero público a precios muy alejados de los de mercado, luego de que, en la edición del último jueves, Ámbito Financiero advirtiera sobre maniobras confusas con títulos públicos.

El directorio del organismo, según pudo reconstruir este diario de diversas fuentes, se embarcó en averiguaciones sobre un grupo de grandes cajas provinciales, profesionales y de sindicatos que en las pantallas aparecen diariamente como jugadores que malvenden sus activos o compran demasiado caro. Son entidades que los mercados llaman "clientes bobos", porque económicamente se comportan de manera irracional. Las investigaciones se concentraron en estos días sobre el Consejo Federal de Inversiones (CFI), un ente que pertenece a todas las provincias argentinas y se nutre del 0,45% de la coparticipación federal que ellas reciben, y el fondo fiduciario de la provincia de Formosa (Fonfipro). Ambas entidades compraron bonos en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) a precios que se ubicaron muy por encima de los que al mismo tiempo se negociaban en la Bolsa de Comercio, y podrían haber sufrido durante el último año pérdidas millonarias por estas operaciones.

Entre las sospechas oficiales y la investigación de la CNV se habrían sumado ahora, además, el Fondo de Garantía de la Provincia de Buenos Aires (FOGABA) y la Tesorería de la provincia de Corrientes. El primero es un organismo mixto, con participación mayoritaria de la gobernación bonaerense, que desde 2013 hasta marzo pasado estuvo a cargo del industrial Osvaldo Rial. El segundo es el organismo encargado de administrar los fondos que aportan los correntinos. El FOGABA mueve actualmente $800 millones y destinó en este período 40% de sus fondos a títulos públicos nacionales y provinciales. Quienes siguieron de cerca sus intervenciones en el mercado de capitales calcularon que las diferencias de precio pactadas en las operaciones con bonos podrían haber representado "pérdidas" de $25 millones durante todo 2015.

La práctica es siempre similar: las cajas provinciales, profesionales o de sindicatos compran caro sus bonos y los venden a valores más baratos que lo habitual. Pero sería sólo una pequeña muestra en medio de un negocio que en todo el mercado se estima en miles de millones de pesos, a partir de "comisiones" que superan el 3% por operación. En sociedades de Bolsa suelen aclarar que la ganancia para el agente por este tipo de transacciones, especialmente cuando se trata de especies líquidas y a gran escala, no debería moverse de una franja de 0,5% o 1%.

Las operaciones del FOGABA parecen haberse normalizado con el desembarco de las nuevas autoridades, el 15 de marzo pasado. Desde la entidad explicaron a este diario que, a partir de la llegada de las nuevas autoridades, la gerencia de operaciones decidió reinvertir el dinero que tenía en plazos fijos bancarios y colocar todo el cobro de cupones de bonos en Letras del Banco Central (Lebac), a precios de mercado, con vencimientos de entre 35 y 252 días.