Cresud: cada vez es más IRSA Inversiones

Objeto social: "Comercial, inmobiliaria, financiera, etc."

La visión histórica de Cresud, y parte del énfasis en su estado contable, pasa por las actividades agropecuarias de la sociedad, lo que antes de la incorporación de IDB al grupo no resultaba demasiado erróneo. Durante el primer trimestre de 2013 a 2015 los ingresos por su actividad específica, promediaron 49% del total por año (sumatoria de u$s154 M / u$s164 M) y los costos 67% (u$s167 M / u$s81 M), con lo cual 13% del bruto (u$s15 M/ u$s96M) no involucraba el nombre IRSA. Los gastos de la "pata campo" y la carga financiera eran algo menores que los de la "ciudad", y así 19% del operativo (adversos u$s10 M / ganadores u$s65 M) y el "pre tax" (-u$s29 M / + u$s25 M) correspondía a ella. Con la integración del conglomerado israelí, el peso de las actividades originales del grupo casi se ha vuelto marginal. En estos dos años 94% de los ingresos promedios (total u$s149 M / u$s2.261 M) y 93% de los costos (u$s124 M / u$s1.551 M) de los primeros tres meses del año corresponden a IRSA inversiones. Así el 96% del bruto (u$s29 M / u$s710 M), 98% del operativo (u$s11 M / u$s475 M) y 106% del "pre tax" (adversos u$s8 M / ganadores u$s155 M), poco tienen que ver con la producción campestre. Es interesante que a pesar de esto, la correlación entre la variación diaria de Cresud e Irsa Inversiones apenas pasó de 46% (período 2013/15) a 57% (2016/18), lo que sugiere que los inversores continúan tratándolas como entidades muy diferentes a pesar de la fuerte consolidación contable (tenemos un caso muy similar entre las suertes de Telecom y Nortel). Así partiendo IRSA Inv. con ingresos por $20.213 millones y ésta con $21.676 millones, pasando por un "pre tax" de $1.301 millones y $1.240 millones para esta, aquella arriba a un neto de $61 millones mientas esta queda con $15 millones (los integrales son respectivamente $377 M y $85 M en contra).