Debacle en bonos argentinos. El Central vendió u$s 40 M

Los días agitados empezaron. Siguió el derrumbe de bonos y el Banco Central tuvo que vender divisas en el mercado contado y el de futuros para evitar que el dólar suba. ¿Tuvo Wall Street la culpa? Tal vez, pero su participación en la debacle fue menor. El tema electoral es el gran responsable de lo que está sucediendo.

Además, después de dos meses y medio, se acabó el boom de los bonos en dólares. Los que compraron esos títulos ahora los están vendiendo y se pasan a dólares sumando demanda a las divisas.

El dólar marginal, por caso, llegó a operarse a $ 3,92 y cerró a $ 3,905, mientras el dólar en las casas de cambio continuó a $ 3,79 para la venta, pero no eran pocas las que lo ofrecían a $ 3,7950 y $ 3,80.

El que se encareció a niveles desconocidos fue el dólar «contado con liquidación» que se utiliza para fugar divisas. Como en este dólar participan los bonos, al caer su precio y subir el de la divisa, el «contado con liqui», como se lo llama en la jerga, cerró a $ 4,04.

La demanda de dólares empezó desde el primer minuto de la rueda. La divisa abrió a $ 3,7780 y los exportadores estaban ausentes del mercado. El Banco Central se colocó con bloques de u$s 20 millones en el «offer» de las pantallas. El que quería dólares debía comprar el bloque entero. Media hora más tarde, los bloques seguían intactos, pero el dólar llegó al máximo del día de $ 3,7820. El Banco Central, entonces, acudió a otra estrategia: agredir el «bid» (demanda). Comenzó a vender todo lo que pedían. Cubrió posturas desde u$s 1 millón. Así logró que a las 12.30, dos horas y media después de la apertura, la divisa bajara a $ 3,7780, el mismo precio al que había abierto. A esta altura se habían sumado los exportadores a la oferta de dólares, aunque vendieron menos que los días anteriores ya que liquidaron alrededor de u$s 70 millones.

El Central no sólo atacó los «bid», sino que comenzó a vender en los mercados a futuro. Colocó alrededor de u$s 100 millones en el OCT-MAE y en el Rofex donde los distintos fines de mes subieron el 0,05%. Fin de año cerró a $ 4,0490 (+0,10%). Al 31 de mayo de 2010, el dólar vale $ 4,2688 (+0,11%).

Retroceso

A todo esto, la calma en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, duró poco. A partir de las 12.30 el dólar volvió a tomar el camino del alza, aunque de manera más lenta. El Central lo frenaba con ventas puntuales. A las 15 la divisa terminó apenas por debajo del máximo a $ 3,7810 y quedó equilibrado para hoy. Al Banco Central todo el esfuerzo le costó vender alrededor de u$s 40 millones. Las reservas de la entidad bajaron a u$s 46.667 millones, pero incidieron en este retroceso las bajas del oro, el euro y la libra esterlina, además de los dólares que vendió para evitar la suba en el mercado cambiario.

Los bonos en dólares, que habían sido la gran inversión del mes y una herramienta de contención del precio de la divisa, tuvieron otro día de debacle. El Boden 2012 fue el que peor la pasó porque perdió un 4% y en un movimiento que no se puede entender, el cupón 15 de este título que se negocia por separado, cayó el 1,50%. Llama la atención este retroceso porque el cupón es casi un plazo fijo a cobrar a fines de agosto. Hasta ahora no tiene riesgo de default. Pero los humores cambian y los títulos que hasta hace unos días eran codiciados, ahora están en venta. El Boden 2015, perdió un 3,60% y el Boden 2013, el 1,70%. Sus tasas de retorno se acercan de nuevo al 30%.

Peor la pasaron los bonos en pesos. Los inversores del Discount, el título del canje de la deuda, pueden sentirse afortunados ya que perdieron apenas el 2,20%. En cambio los que tienen el cupón PBI en pesos, deben lamentar un retroceso del 5,50%. Entre los posdefault en moneda local, el panorama no es mejor. El Bogar cayó nada menos que el 6,40%. Los demás bonos en pesos perdieron alrededor del 4%. Sólo dos excepciones hubo en este menú: el Bocon Pre8 y el Boden 2014 que subieron el 0,20%.

El monto de negocios en títulos públicos bajó el 30% en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) donde se operaron $ 738 millones.

Hoy, el día puede ser más complicado. La demanda de dólares está lanzada y los exportadores tal vez se retraigan esperando mejores precios. Son pocos los que se quieren quedar con los bonos en su cartera esperando que pase la tormenta, lo que augura más bajas. El 29 de junio intranquiliza a muchos.