Dólares financieros cayeron hasta $5: la brecha ya perforó el 80%

El CCL retrocedió a $193,74 y el MEP, a $190,85. La expectativa por el acuerdo con el FMI, las apuestas al carry trade ante la suba de tasas y la incipiente recuperación de reservas, entre los factores.

Con la expectativa de que Argentina apruebe finalmente el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, más allá de ciertas dudas que sobrevuelan en el Parlamento, los dólares financieros se derrumbaron ayer hasta $5 este miércoles y las brechas perforaron decididamente el 80%. El MEP ya opera a unos $2 del dólar ahorro.

Parte de la calma cambiaria es producto de que el Banco Central inició marzo con firmes compras en sus intervenciones, a partir de una mayor liquidación de exportaciones, gracias al salto de los precios agrícolas, lo cual genera alivio para la evolución de las alicaídas reservas, a la espera del primer desembolso del FMI en caso de que se apruebe el acuerdo en el Congreso. A la par, se acentúan las tácticas de “carry trade”, ante las crecientes tasas que ofrecen los instrumentos en pesos, en una semana en la que también se levantaron algunas restricciones que pesaban sobre estos tipos de cambio, lo que ayudó a su mayor descompresión.

En un día muy positivo para los activos de riesgo en el mundo y la región (bolsas de Europa volaron hasta casi 8%), el “contado con liqui” (CCL) -operado con el bono GD30- se hundió $4,93 (2,5%) a $193,74, su menor valor en cuatro meses, con lo que la brecha con el oficial se redujo al 78,6% (mínimos desde principios de octubre). En tanto, el dólar MEP -también valuado con el GD30- descendió $3,69 (1,9%) a $190,85, lo que dejó un spread del 75,6%. En la última parte de la rueda, incluso, llegó a operar por debajo de los $190.

Para Lucas Yatche, Head of Strategy and Investments de Liebre Capital, distintos drivers empujan a la baja de los tipos de cambio bursátiles: “El rally de los commodities agrícolas, ya acercándonos al grueso de la cosecha; la apreciación del real brasilero; y la mayor inflación a nivel global que sostienen el tipo de cambio real”.

Además, el acercamiento a la aprobación del acuerdo con el FMI en el Congreso “sin dudas es un punto que juega a favor en términos de expectativas, como así también las subas de tasas de interés por parte del BCRA”, agregó Yatche a Ámbito.

Por su parte, el economista Gustavo Ber dijo a este medio que entre los factores que explican esta performance del CCL y el MEP aparecen los “mayores arbitrajes hacia el ´carry trade´, apostando a la contratación de la brecha y a que las colocaciones en moneda local le ganarían al dólar, algo que viene funcionando tácticamente”.

El apetito de los inversores se canaliza fundamentalmente en los instrumentos que ajustan por CER (inflación), ante la expectativa del mercado de que el IPC de los próximos meses se mantenga muy firme y cerca del 4%. Pero también miran con buenos ojos los bonos atados a la tasa Badlar, apostando a nuevas subas de tasa, camino a rendimientos reales, tal como se desprende en el acuerdo con el FMI.

Otras fuentes del mercado vincularon estos desplomes -en parte- al ingreso de inversiones productivas, sumado al posible cambio de expectativas de algunos fondos “que se iban a cualquier precio, y que ahora prefieren esperar en pesos para no convalidar un tipo de cambio tan alto”.

Si se calcula el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM), utilizando el dólar MEP y el CCL, se observa que el mismo “se encuentra aún cercano, aunque apenas por debajo, a los niveles máximos registrados tras la salida de la convertibilidad, un nivel excesivo que en su momento no se sostuvo en el tiempo”, sostuvo Julio Calcagnino, analista de mercados de TSA Bursátil.

El dólar contado con liqui llegó a superar los $230 a fines de enero, previo al anuncio de principio de entendimiento entre Argentina y el FMI. Desde allí, la brecha ya se redujo en casi 45 puntos porcentuales, hasta ubicarse por debajo del 80%. “Creo que puede haber espacio hasta una brecha de 60% si se avanza con la aprobación, más allá de los tironeos e implementación del acuerdo con el FMI”, estimó Ber.

En la rueda cambiaria, en tanto, el BCRA terminó con un saldo levemente positivo este miércoles (u$s1 millón), con lo que en lo que va de marzo acumula compras por unos u$s450 millones. Se trata del mejor inicio de mes de los últimos cuatro meses, un dato que puede alentar expectativas de una incipiente recuperación de reservas en un escenario de menor tensión, en medio del debate legislativo del acuerdo con el Fondo. Así, el dólar mayorista ascendió ayer 14 centavos a $108,70.

A diferencia de los tipos de cambio financieros, el dólar blue aceleró su rebote este miércoles, y llegó a casi $205, según un relevamiento de Ámbito.