Economía volvería a crecer, pero en el segundo trimestre

 "Los objetivos de bajar la inflación y reactivar la economía serán afectados negativamente en el corto plazo por la salida del cepo y el sinceramiento de tarifas. Pese a esos efectos adversos, estas medidas son imprescindibles para normalizar la marcha de las exportaciones, recuperar rentabilidad en las economías regionales, facilitar la entrada de capitales y comenzar a reducir los desequilibrios fiscales y, por lo tanto, enfrentar de raíz el problema inflacionario. Este objetivo podrá lograrse cuando se especifique y comience a cumplir un programa fiscal y monetario consistente, junto a la simultánea normalización del frente externo (holdouts)", advierte el IERAL de la Fundación Mediterránea.

En su último informe del año sostiene que "en un escenario optimista, hacia el segundo trimestre de 2016, podría lograrse que la inflación se desacelere y el nivel de actividad comience a repuntar. Más adelante, el Gobierno debería poder financiar de modo genuino el déficit fiscal (sin emisión monetaria) y el país podría comenzar a recibir un flujo mayor de fondos externos, con mejora en los indicadores de inversión.

• En el corto plazo es muy probable que la inflación se acelere como consecuencia de la importante devaluación del peso, la suba tarifarias (cuando se produzcan), la baja en las retenciones y la eliminación de las restricciones a las exportaciones.

• El efecto adverso de la salida del cepo y del ajuste de tarifas (caída del poder adquisitivo del salario y fuerte aumento en la tasa de interés) probablemente prevalezca sobre el resto de las otras medidas compensatorias, impactando sobre el nivel de actividad económica en los primeros meses de 2016.

• Es preciso destacar que el nivel actual del dólar oficial (menor que $ 14 por dólar) es muy similar al de octubre de 2010.

•Teniendo en cuenta la complejidad del escenario externo, la continuidad del proceso inflacionario y el actual nivel de las tasas de interés, difícilmente los valores actuales del tipo de cambio oficial puedan resultar sustentables en el tiempo.