El fracaso de la FED

Los últimos días de la semana pasada comentamos cómo la política de estímulo de la Reserva Federal no está dando los resultados esperados, o puesto de una manera más brutal: cómo está fracasando. Esto es al menos lo que demuestran los números y que se refleja en el quinto máximo histórico consecutivo del Dow que tras trepar ayer un 0,02% cerró en 16.945,92 puntos (con un 0,32% más rompe la línea de los 17K y con el 2,53% el S&P500 rompe la de los 2k por primera vez en la historia), el 2,64% que paga el Gobierno en sus bonos a 10 años (si bien la tasa trepa 18 puntos básicos en el mes cede 39 en lo que va del año), etc. No olvidemos que con el "tapering" el efecto buscado era precisamente una suba del costo del dinero que atemperara la "inflación" de los activos financieros. Además de una raíz "política" (en cuanto a las políticas de manejo macroeconómico) este fracaso tiene una raíz analítica, que se refleja en el persistente error de las predicciones del organismo que preside Janet Yellen. Aunque alguna vez ya mencionamos este tema, viene bien reverlo de vez en vez, ya que hablamos de la entidad

de regulación financiera con mayor cantidad de doctorados en economía del planeta. De las 33 proyecciones más inmediatas (para el fin de año dentro de los siguientes 12 meses) que realizaron los especialistas de la Fed respecto del PBI, en 24 oportunidades el rango de datos proyectados sobreestimaron los números finales y 5 veces los subestimaron para una tasa de aciertos de apenas el 12%. En el caso de la inflación la subestimaron en 18 mediciones y la sobrestimaron en 6, con apenas un 27% de los rangos proyectados acertando los valores finales, mientras en el caso del empleo, en 10 oportunidades la desocupación a fin de año fue subestimada y en 15 sobreestimada, con apenas un 24 por ciento de los rangos proyectado incluyendo el valor efectivo. En total apenas el 20 por ciento de los rangos proyectados acertaron el valor que tuvo el parámetro a fin de año, o dicho de otra manera 4 de cada 5 proyecciones de corto plazo realizada por la Fed desde 2007 resultó errónea. ¿Qué más podemos agregar?