El repago del TARP no fue ni bueno ni malo

Por esa magia que tienen las proporciones, podría pensarse que dado que ayer el Dow retrocedió lo mismo que avanzó el lunes quedamos sin cambios. Es cierto que la variación fue ínfima, apenas un 0,02%; sin embargo, esto bastó para que el Promedio Industrial quedara en 8.763,06 puntos, siete milésimas menos que el viernes. De todas formas, lo más llamativo de la rueda no fue esto, sino que nuevamente el volumen fue bajísimo, con apenas 1.060 millones de papeles operados en el NYSE. Ante esto, el avance de Texas Instruments impulsando un 4,5% a los fabricantes de semiconductores o el 2,3% que avanzaron las empresas vinculadas a materias básicas (el dólar se desplomó un 1,4% frente a las principales monedas y los commodities salieron disparados un 2%, con el petróleo marcando un nuevo máximo anual) pierden peso. Claro que lo mismo debemos decir sobre los pobres augurios a futuro de Procter & Gamble o la baja de United Technologies. Es interesante que en los dos primeros meses del rally los intermediarios del dinero lideraron la suba del mercado. Pero el último mes, tal vez golpeados por las megaemisiones de acciones, su mejora prácticamente se frenó. Más que para reforzar su capital, este dinero se usará para repagar los fondos del TARP y así liberarse de la "intervención" del Tesoro. La palabra intervención puede sonar fuerte, pero no lo es. No por nada en el comunicado de ayer Geithner se negó a indicar taxativamente qué bancos serán los que podrán liberarse de los controles extras que les viene imponiendo y Obama fue tan parco respecto del asunto. Y no por nada los papeles financieros apenas avanzaron un magro 0,5% y el dólar se desplomó. Hoy el Tesoro debe licitar bonos a 10 años por u$s 19.000 millones. Cualquier persona prudente pondría un ojo sobre los resultados de la colocación.