Emiten más deuda por la tasa baja

En coincidencia con la reducción de las tasas de interés, más bancos, empresas y también el sector público aprovechan para salir a colocar a tomar dinero barato en el mercado, tanto a través de Valores de Corto Plazo (VCP) como de Obligaciones Negociables.

Ayer a última hora se estaba cerrando la colocación de Caterpillar Financial Services, que salió a buscar $ 100 millones, con garantía de su casa matriz norteamericana. El cupón del nuevo título era del 13,5%, aunque el rendimiento final se estaba terminando de definir al cierre de esta edición.

En esa línea, también Gas Natural Ban decidió colocar deuda en pesos en el mercado local, en un momento delicado para el sector, considerando las dificultades que tiene otra gasífera, Metrogas, para repagar su deuda. No obstante la situación financiera de la compañía que controlan capitales españoles es totalmente distinta.

De la mano de Santander Río, buscará a partir de hoy y hasta el 11 de diciembre un total de $ 100 millones. GasBan decidió estirar el plazo del bono a 18 meses (hasta ahora la mayoría de las colocaciones de estas características no superaba el año).

Banco Supervielle es otra de las entidades que debutará con un VCP. Buscará un total de $ 40 millones, ampliable hasta $ 80 millones y a un plazo de 270 días. Por definición, este tipo de instrumento no puede superar el plazo de un año. Otros bancos ya habían hecho punta con este tipo de instrumento, como el caso del Finansur.

Ambas emisiones se realizarán a tasa variable, lo cual presenta un aspecto a favor y un riesgo. Lo positivo para las empresas es que la Badlar (tasa de plazos fijos mayoristas) se encuentra en su piso de los últimos dos años, a sólo el 10% anual en pesos. Por lo tanto, el costo financiero para las empresas, que se financian en relación con la evolución de esa tasa es muy bajo.

Existe la posibilidad de que se produzca un salto significativo de las tasas. Claro que se trata de un riesgo acotado, en particular desde que cobró volumen la negociación del canje (o swap) de tasas a través del Mercado Abierto Electrónico). Esta operación permite cubrir una tasa variable transformándola en fija, obviamente pagando un costo.

Una de las operaciones más relevantes que se avecina tiene como protagonista a la Ciudad de Buenos Aires. Tras la colocación de un bono por parte de la provincia de Córdoba en el mercado local por u$s 97 millones, ahora la Ciudad buscará unos u$s 300 millones a través de la ampliación del bono Tango, pero con legislación neoyorquina.

El Citi sería el encargado de colocarlo en el exterior, aunque todo queda supeditado a la aprobación de la Legislatura porteña la semana próxima. Sería prácticamente la primera emisión soberana en el exterior desde que asumió Cristina de Kirchner la presidencia en diciembre de 2007. Por otra parte, la Ciudad realizó ayer la última colocación de Letes del año.