Esperanza: se reúne la Reserva Federal

 Washington - El Comité de Política Monetaria de la Fed se reunirá mañana en un momento en el que los inversores buscan en el banco central de Estados Unidos algo de consuelo después de una serie de desengaños de la mayor economía mundial. La tarea será delicada para la Fed. El comunicado que se espera debe levantar la moral de los inversores y los empresarios, eligiendo los términos que sean aceptables para los enemigos de la inflación.

En sus escasas apariciones públicas de las tres últimas semanas, los miembros de la Fed enviaron señales que apuntan a mantener la política monetaria actual: tasa de interés cercana a cero y apoyo de liquidez a la economía. 

«Wait and see» («esperar y ver»). Así resumía la situación a finales de julio el presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart.

El presidente de la Fed, Ben Bernanke, no dijo nada desde mediados de julio. En ese entonces, se manifestaba dispuesto tanto a reaccionar frente a un empeoramiento de la coyuntura económica como a un empuje inflacionario. «Debemos tener todas las opciones sobre la mesa. No sabemos hacia dónde va la economía», explicaba en el Congreso.

Descenso confirmado

Desde entonces, la economía se ha mostrado más débil de lo que se hubiera creído. El Gobierno publicó a fines de julio cifras que mostraban que el crecimiento había caído por debajo del 1% anual en el primer semestre. Y las mediciones de la actividad económica en julio confirmaron globalmente este descenso.

Según Tony Fratto, de Hamilton Place Strategies, «dada la catarata de indicadores económicos débiles se puede esperar que el comité discuta al menos sobre un nuevo ciclo de flexibilización cuantitativa», es decir, una inyección de liquidez en el sistema financiero. Tradicionalmente, el contenido de este tipo de discusiones no aparece en el comunicado final.

Entre los diez miembros del comité, dos son enemigos declarados de la idea de nuevas medidas de reactivación monetaria: Richard Fisher (Dallas) y Charles Plosser (Filadelfia). Un tercero se dice enfocado en la inflación: Narayana Kocherlakota (Minneapolis).

Estos partidarios de la política de espera deberán sentirse reconfortados por las últimas cifras del desempleo, en baja en julio (al 9,1%), y de la inflación, superior al objetivo de la Fed si se tienen en cuenta la energía y la alimentación (2,6%), pero más razonable si se los excluye (1,3%).

Si no quiere modificar su política, la Fed tiene otras posibilidades. Joel Naroff, de Naroff Economic Advisors, asegura que podría declararse «lista a mantener las tasas bajas durante un período más largo del previsto». Goeffrey Kendrick, del banco de inversión Nomura, prevé un «compromiso de mantener el volumen del balance financiero de la Fed», lo que equivale a aumentar los activos comprados a los bancos para estimular el crédito.

Agencia AFP