Las perspectivas de los analistas en relación con el mercado de soja son diversas. Para algunos, los fundamentos alcistas permanecen intactos, ya que las bajas existencias finales de esta campaña jugarán un rol fundamental en el ciclo comercial 2009/10. No obstante haber aumentado el área de cultivo de la oleaginosa en un 2% en relación con 2008, EE.UU. deberá lograr en este ciclo una proyección de rendimientos adecuada, para no volver a comprometer la oferta global en esta campaña.
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El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) estimó en su último informe que este país implantará en esta campaña una superficie de 31,36 millones de hectáreas con soja, que constituye un récord y permite inferir que estaríamos en presencia de una campaña récord en ese país, del orden de los 88 a 90 millones de toneladas, en caso de no registrarse complicaciones climáticas adversas. En su último reporte, la consultora Informa Economics anticipa allí una cosecha de 87,5 millones de toneladas, tomando un rendimiento nacional total de 2.825 kilos por hectárea.
Según la visión de Anne Frick, analista jefa de soja en Prudencial Bache, la oleaginosa para entrega noviembre en Chicago ha registrado su máximo de u$s 404 por tonelada a mediados del mes anterior. Frick observa que este precio resultará difícil de ser alcanzado nuevamente y pronostica que las cotizaciones de este mes-contrato podrían declinar hasta llegar a un nivel, de entre u$s 305 a u$s 316 por tonelada, ya entrado agosto, con una posterior recuperación a partir de setiembre ante las expectativas de buen uso doméstico en los EE.UU.
La demanda total de soja norteamericana seguirá contando con un buen impulso en lo que resta de la campaña vieja. Las disponibilidades de la Argentina sufrieron en este ciclo un recorte de 13 millones de toneladas, circunstancia que se reflejará en una fuerte disminución en las exportaciones de esta campaña, que el USDA estima en 5.4 millones de toneladas en su último informe, dos veces y media menores a lo exportado en la campaña anterior. Parte del déficit de las exportaciones de nuestro país serán cubiertas por Brasil, quien en junio embarcó un récord para cualquier mes de 6,17 millones de toneladas, bien por encima del anterior -registrado en mayo- de 4,7 millones de toneladas. En 2008, Brasil había exportado en mayo 3,54 millones de toneladas.
Las exportaciones totales brasileñas de porotos de soja durante el período febrero/mayo ya totalizan los 18,7 millones de toneladas, lo que dejaría existencias disponibles de solamente 7.4 millones de toneladas, comparado con 11,4 millones de toneladas del ciclo anterior.
Siembra en EE.UU.
Debido al extendido período de siembra de maíz en los EE.UU. habrá una importante disparidad en el desarrollo de los cultivos en esta temporada. Mientras ya hay algunos lotes que se encuentran en plena etapa de polinización, otros apenas están naciendo. Esto tendrá también consecuencias en el período de recolección, con el oeste del cinturón maicero comenzando la cosecha mucho más temprano que la región del este.
El USDA informó esta semana que el 8% del total de los cultivos se encuentra atravesando la etapa de polinización, comparado con el 4% de la semana anterior y el 16% del promedio de los últimos 5 años. La situación de los cultivos, mientras tanto, resulta más que favorable; el 71% se encuentra en estado «bueno a excelente», comparado con el 62% del año pasado a esta altura. Esta circunstancia de buen clima reinante determina que las cotizaciones, aunque volátiles, han erosionado buena parte del premio climático que habitualmente acumula este mercado a esta altura del año, situación que podría variar dramáticamente en caso de observarse alguna modificación en las actuales condiciones.
La siembra de este año -de 35,2 millones de hectáreas- es la segunda en importancia desde la Segunda Guerra Mundial y solamente fue superada en 2007, cuando los productores de aquel país sembraron 37,9 millones de hectáreas, atraídos por los excelentes precios de aquella campaña.
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