Faltan u$s 5.500 M para cerrar 2009

Gracias a la posibilidad de contar con financiamiento intra-sector público, el Gobierno podría hacer frente a los vencimientos de deuda en 2009 y 2010 sin necesidad de acceder al mercado de capitales. Así lo sostuvo un informe divulgado ayer de la consultora AGM, que dirige el ex secretario de Finanzas Daniel Marx.
El trabajo también detalla cómo quedó el panorama
financiero tras el canje de Préstamos Garantizados (PG) efectuado en el tramo local y asegura que «el ahorro que podría conseguirse para el tramo internacional es mucho más bajo». Según se detalló, el flujo que se ahorró en 2009 por el canje local llega a u$s 1.607 millones, mientras que la transacción con inversores extranjeros como máximo estaría arrojando un ahorro de u$s 540 millones. «El tramo internacional tiene más valor para el Gobierno como señal de mercado que por su impacto en las necesidades de financiamiento, por lo que su lanzamiento estará atado a las condiciones del mismo», agregó AGM.
Además, destaca que «los tenedores institucionales locales de PG tienen mayor tendencia a aceptar recibir un título en pesos compensado en base a la tasa Badlar que significa un calce de pasivos, mientras que éste no es el caso para los tenedores en el extranjero».
Expectativa
De hecho, desde el Ministerio de Economía dejaron trascender que el porcentaje esperado de aceptación para el tramo internacional no supera el 40% contra casi el 100% obtenido en la operación con inversores locales.
Estos son otros datos sobre el panorama de vencimientos que enfrenta la Argentina, de acuerdo con el trabajo elaborado por AGM:
Las necesidades de financiamiento para lo que resta de 2009, tras el canje de PG, suman u$s 5.561 millones.
Pero los recursos disponibles para prescindir de la búsqueda de estos fondos en el mercado sumarían u$s 8.500 millones. La cifra surge de la capacidad de tomar recursos de organismos del sector público, como el Banco Central y el Nación. También puede canalizar compromisos de recompra de bonos (que este año suman u$s 2.140 millones) a títulos en cartera de entidades públicas.
Para 2010, las necesidades financieras caen a sólo u$s 2.184 millones, menos de la mitad de lo que queda por conseguir para este año. Uno de los rubros que desaparece es el cupón ligado al PBI, que este año costaría cerca de u$s 1.727 millones. De confirmarse que la economía crecerá menos del 3% este año, no corresponderá al Gobierno efectuar el pago a inversores el que viene.