Ganadores (pocos) y perdedores (YPF) con las acciones en 2012

Axel Kicillof

Desde que se supo el viernes -a través de una publicación en el Boletín Oficial- que el Gobierno se encargará de «asegurar precios comerciales razonables» para los combustibles y que tendrá la potestad para «evitar y corregir conductas distorsivas», los operadores de Bolsa no dejan de recibir llamados de sus clientes para saber cómo se comportarán las petroleras hoy. La verdad sólo se conocerá al inicio de la rueda, aunque los analistas -en su mayoría- concuerdan en que las cotizaciones de YPF y Petrobras, entre otros referentes del sector, sentirán el impacto.

El Ejecutivo reglamentó la Ley de Soberanía de Combustibles y estableció una Comisión de Planificación y Coordinación Estratégica del Plan Nacional de Inversiones para este sector que estará comandada por el viceministro de Economía, Axel Kicillof. El secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, también tendrá injerencia a través de un representante que podrá designar para esta comisión. De acuerdo con esta medida, las empresas tendrán que inscribirse en un registro nacional y antes del 30 de septiembre presentar su plan anual de inversiones. Se publicarán precios de referencia de costos y de ventas, aunque la implementación que se haga de la medida será clave para conocer el impacto real en los mercados.

Para el consultor financiero Douglas Elespe (expresidente del IAEF), no hay dudas de que la normativa va a tener un «impacto negativo» en la Bolsa hoy. «No hay nada de malo en que el regulador demuestre preocupación en las actividades energéticas, son los modos los que pueden ser reprochados, y creo que el mercado los va a reprochar, porque el mundo del petróleo se basa en la financiación del riesgo y está dispuesto a correr los riesgos propios del negocio, pero no los institucionales, jurídicos y financieros que acarrea esta intrusión. Esto tiene que ver con una filosofía de intervenir en el manejo macroeconómico», agregó. Haciéndose eco de estas palabras, el analista financiero Hugo Giganti advirtió a este medio que «ante un avance sobre la propiedad privada como éste», la Bolsa «va a reaccionar muy mal». Según indicó a este diario, la medida «puede tener por motivo darle una mano a la competitividad de YPF, controlando al resto del mercado» y adelantó que «el próximo paso del Gobierno podría apuntar a una mayor regulación de las cerealeras».

Varios de los operadores consultados por este medio explicaron que más allá de la naturaleza de la medida, el «timming» no era el mejor por la susceptibilidad que aún existe en el sector. Desde el anuncio de la expropiación de las acciones de Repsol el 16 de abril, la acción de YPF cayó en torno al 30%. En lo que va del año, el hundimiento del papel llegó al 50,9%, en tanto que Petrobras Energía retrocedió un 8,7% y Petrobras Brasil mostró su independencia con un avance del 18%. Ante este malhumor y completando el panorama energético, firmas como Transener y Pampa cayeron un 37,8% y un 41,9%, respectivamente. Por su parte, el analista financiero de Puente, Leonardo Bazzi, dio la nota positiva para los inversores al recordar que desde el Gobierno «querrán asegurar la competitividad de YPF para reducir la dependencia que tiene el país con el combustible proveniente del exterior». Este año, se estima que serán u$s 9.800 millones los que deberá abonar el Ejecutivo por concepto de importación de combustibles.