Gasto primario, en nivel más bajo desde la AUH

“El gasto primario pasó del 24% del PBI en 2016 al 20,5% en 2018 y para este año se estipuló que alcance 20% del PBI”. Así lo indicó la consultora Ecolatina, al señalar que se encuentra en “su nivel más bajo desde la incorporación de la Asignación Universal por Hijo” y que “la profundización de la recesión golpea a los ingresos y obliga a ajustar el gasto”. No obstante, alertó que hay “poco margen para recortar gastos primarios, ya que seis de cada diez pesos que salen del Estado se ajustan de manera automática por la inflación pasada”. “Con una lenta desaceleración de la inflación, el peso de las erogaciones de seguridad social en el PBI será mayor o igual al de 2018. Por ende, el recorte adicional caerá sobre el 40% restante”, agregó.

La consultora manifestó que el recorte del gasto esperado para este año “no bastaría para alcanzar el equilibrio primario: el rojo antes del pago de intereses rondaría el 0,5% del PBI”. “No obstante, dado que este resultado estará contemplado dentro de los ajustes pautados con el FMI (por un máximo de $71.600 millones) permitirá destrabar los desembolsos”, precisó. Y estimó que “los ingresos del Palacio de Hacienda estipulados en el Presupuesto para este año están sobreestimados. Suponiendo que no se incorporan nuevos impuestos, en 2019 los recursos del sector público oscilarían 18,5% del PBI, lejos del 20% proyectado por el Ejecutivo”. “En consecuencia, el recorte necesario del gasto primario real deberá ser mayor al postulado”, remarcó.

De acuerdo con Ecolatina, “poco menos del 15% del gasto primario responde a salarios de trabajadores públicos. Resultado de que paritarias que cerraron muy por debajo de la inflación y un plan reducido de contrataciones, esta línea del gasto se contrajo 10% en términos reales durante 2018”. “Dado el esfuerzo ya realizado y el hecho de que este es un año electoral, no estimamos un recorte adicional significativo sobre esta partida”, sostuvo. En tanto, los subsidios económicos “representan algo menos del 10% del gasto primario”. “En el primer semestre de 2018, con un dólar mayormente calmo, retrocedió 15% interanual; en la segunda mitad redujo su caída a un tercio producto de la escalada de la divisa y como resultado, acumuló una contracción del 9% en términos reales, quedando lejos del objetivo inicial y obligando a ajustar en otras líneas”, explicó.

Para este año, Ecolatina proyectó un escenario “intermedio”. En el primer semestre, “las tarifas sufrirían ciertos ajustes para ayudar a la meta fiscal, pero a medida que se aproximen las elecciones, las mismas se atrasarían en la búsqueda por afectar el humor social lo menos posible”. “Como resultado, los subsidios económicos pasarían de representar 2% del PBI al 1,5% este año”, estimó.

Por el lado de los gastos de capital, “la inversión en obra pública acentuaría su baja”. “Por caso, pasó de $208.000 millones en 2017 a $210.000 millones el año pasado, registrando una mínima suba nominal en un contexto de elevada inflación. Esta línea del gasto sería la que realizará el mayor ajuste, no solo por la discrecionalidad de sus erogaciones, sino también por la velocidad con que pueden recortarse”, indicó Ecolatina. “Teniendo en cuenta los esfuerzos necesarios, proyectamos que este año los gastos de capital retrocederían nominalmente 12% y casi 40% en términos reales. De este modo, implicarían poco más de 1% del PBI, marcando una baja de 0,6 p.p. frente a 2018”, concluyó.