Gobierno captó $43.959 M en Letras

El Gobierno aprovechó ayer el fuerte atractivo que están teniendo las Letras del Tesoro en pesos y captó $43.959 millones para cubrir sus necesidades de financiamiento. Lo hizo en un marco en el cual los inversores están poniendo la mirada en las novedades que puedan surgir con respecto a las elecciones presidenciales de octubre. Debido a la incertidumbre que persiste en el mercado con respecto a quién será el próximo presidente y con la evolución de la inflación, entre otras cuestiones, el grueso de las ofertas se concentró sobre los títulos de menor plazo, que vencen en mayo.

El Palacio de Hacienda recibió ofertas por $46.392 millones, de los cuales $41.219 millones estuvieron destinados para las Letras capitalizables en pesos (Lecap) y $5.172 millones, a aquellas que ajustan por CER (Lecer). De este total, $35.000 millones fueron adjudicados para las Lecap a 71 días, que arrojaron una tasa del 41,73% nominal anual (49,37% TIREA). En este caso, las ofertas al precio de corte en el tramo competitivo se prorratearon por un factor de 12,97%. En tanto, se colocaron $3.787 millones por las Lecap a un año, que arrojaron un retorno del 40,55% TNA (40,59% TIREA) y $5.172 millones por las Lecer a 183 días, que ofrecieron una tasa nominal anual del 7,12% (8,28% TIREA). En total, se recibieron 2.207 órdenes de compra.

Si bien la demanda se concentró sobre los títulos de corto plazo, desde el oficialismo ofrecieron unos puntos adicionales de premio por el factor elecciones por los títulos que vencen luego de este período. Las Lecap a un año están ofreciendo una tasa en torno al 37% en el mercado secundario, por debajo de la ofrecida en la licitación de ayer, mientras que en el caso de las Lecer, si bien el rendimiento dependerá de la inflación de los próximos seis meses, pero también finalizaron con tasas atractivas.

La licitación se realizó en un marco en el cual el oficialismo está encontrando problemas para bajar la tasa de interés, principalmente tras el mal dato de inflación de enero (2,9%), sumado a que para el primer semestre se espera que el resultado mensual promedio se ubique entre 2,5% y 3% (estaría en 2,8%, según analistas privados). Pero además, el tipo de cambio ya se encuentra operando dentro de la zona de no intervención. Si bien el Banco Central tiene cierto margen para bajar la tasa y permitir una ligera suba del dólar, desde el organismo están aplicando una política de “tolerancia cero” para contener movimientos bruscos de la divisa y evitar un salto cambiario, que podría tener un impacto negativo sobre el nivel de inflación.

El aumento en las tasas de interés que debe pagar el Palacio de Hacienda también va en línea con esta política que está aplicando el Banco Central. De todas formas, desde la autoridad monetaria sostienen que no se han puesto plazos para bajar la inflación, ya que no tienen margen de error. Además, seguirán con el esquema de control de agregados para cumplir con los objetivos planteados con el FMI. Esto implica que en el corto plazo continuarán las restricciones de liquidez.