Granos en baja ante mejora climática y menor demanda

En el ámbito local también se replicaron las mermas pero en soja todavía hay valores interesantes y aún mejores para los futuros. Los elevados stocks internacionales le juegan en contra a los cereales.

Nuevo ciclo. Se espera mayor producción en Argentina y EE.UU. y eso llevaría a los precios a la baja.

Durante la semana pasada el clima sudamericano y la demanda siguieron ganando terreno como factor de mercado, pero de reojo los operadores van siguiendo la presión de cosecha de maíz y soja en EE.UU. Con una mejora climática tanto en EE.UU. como en Sudamérica, y exportaciones semanales norteamericanas algo más débiles en soja, el mercado retrocedió prácticamente todo lo que había avanzado luego del reporte del USDA.

Luego del reporte del USDA los stocks proyectados para EEUU apuntan a 10% superando el 7,3% del año pasado, y el promedio histórico (8%). Por ello deberíamos observar precios de soja más bajos. Pero los valores de Chicago están 6% por encima del año pasado. La firmeza estaría relacionada más con la dinámica del mercado, que cuenta con buena demanda y dudas sobre la producción sudamericana.

Sin embargo esta semana tuvimos algunos problemas por el lado de la demanda. Las exportaciones semanales de EEUU quedaron por debajo de lo proyectado, y los precios de soja en China bajaron por la disponibilidad de porotos en ese país. Algunos analistas señalan que esto podría disminuir su ritmo de compras a futuro.

Por el lado de la oferta, la trilla que venía avanzando lenta en EEUU por lluvias, habría tenido un espaldarazo gracias al clima seco, y el período de 6/10 días sería también seco. Los precios también se vieron presionados por mejora en Brasil. Allí el problema era la falta de humedad en el norte, pero ahora se esperan lluvias. .

En el mercado local los valores se mantienen en niveles interesantes, pero muestran precios crecientes para meses futuros. Esto llama la atención y nos hace pensar que la retención de parte de los productores se verá exacerbada.

Pasando al maíz los precios están bajos, pero en un nivel compatible con los stocks/consumo de EEUU (similares al año anterior). Además con especuladores muy vendidos, creemos que el mercado tiene poco potencial de baja adicional.

En cuanto a perspectivas para el nuevo ciclo, tanto Argentina como EEUU irían a mayor producción, presionando los precios a la baja. En Brasil el área sería levemente inferior, y el clima seco podría ser también un factor limitante para el cereal.

Localmente a los exportadores les sigue costando colocar maíz disponible en el mundo, por la gran oferta de Brasil y EEUU. El panorama se abre para los primeros meses del año próximo, y por ello se ofrecen valores mayores a los disponibles para esa fecha.

Por el lado del trigo, el mundo está con stocks elevados. Especialmente en la zona del Mar Negro. Esto para Argentina es un problema, ya que competimos con esos países para colocar el cereal que excede las 12 millones de toneladas que se destinan al consumo interno y el Mercosur.

La cosecha de trigo inició en el norte del país, con rindes magros, pero buena calidad. En el centro del país el trigo ingresa a etapas finales con buenas perspectivas, y la duda aquí es el centro y sur de Buenos Aires donde los excesos de lluvia podrían haber generado problemas. Como vemos el final sigue abierto, pero sería raro encontrarnos con un escenario donde debamos racionar el precio vía precios en plena cosecha. Para que ello ocurriera necesitaríamos una producción menor a 14 millones de toneladas.

Lo que si es seguro es que una vez que se coloque el excedente de trigo, tanto el consumo interno como las necesidades de Brasil pueden llevarnos a la suba. En cuanto a Brasil, este año no contará con el trigo de alta calidad de Paraguay que el año pasado redujo sus necesidades, ya que las heladas de julio le pegaron duro a los cultivos. Adicionalmente las lluvias que se están dando en el sur de Brasil estarían lavando los trigos de Parana y Río Grande so Sul, los estados clave.

(*) Del Centro de Agronegocios y

Alimentos del a Universidad Austral.