París/Fráncfort. El "superaño" electoral en Europa hace que los inversores contengan la respiración: después de los comicios en Holanda en marzo llega ahora el turno de Francia, donde la perspectiva de una posible victoria de la ultraderechista Marine Le Pen agita todos los temores. En opinión de los expertos, si Le Pen sale ganadora de la más que probable segunda ronda, podría estar en juego el futuro del euro pero también el de toda la UE. Por eso las Bolsas siguen con atención lo que ocurra en la primera vuelta el próximo 23.
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¿Por qué interesa tanto las elecciones en Francia? A diferencia de Holanda o de Grecia, Francia es la segunda mayor economía de la eurozona, es decir un peso pesado del euro. "Si gana Le Pen, las Bolsas francesas temblarán", asegura el analista Daniel Burgmann, de Scope. Se verán afectados los fondos de acciones y jubilaciones europeos pero también las Bolsas, donde es posible que se produzca una venta masiva de acciones de la Europa continental en general.
¿Cómo han reaccionado las Bolsas a los eventos inesperados? El pasado reciente muestra que los inversores están digiriendo cada vez más rápido las noticias políticas que en un primer momento son negativas. Si en el caso del "brexit" tardaron cuatro semanas, tras la elección de Donald Trump fueron cuatro horas y con el referendo constitucional en Italia, como mucho cuatro minutos, recuerda el analista Carsten Klude, del banco M.M. Warburg. Un motivo fundamental del relax en los mercados es la confianza en las Bolsas en la política monetaria de los bancos centrales, que se mostraron dispuestos a ambos lados del Atlántico a apuntalar los mercados en caso de necesidad.
¿Qué podría pasar en las Bolsas si gana Le Pen? En la actualidad lidera las encuestas con clara ventaja sobre Le Pen el liberal Emmanuel Macron. Pero el "brexit" y los comicios en EE.UU. demostraron que los sondeos pueden equivocarse. Si finalmente la populista de derecha sale vencedora en la segunda vuelta (que se prevé inevitable el 7 de mayo), esta vez los inversores podrían reaccionar con bastante menos tranquilidad. El EuroStoxx 50 podría caer hasta un 35%, lo que situaría al índice de referencia de la zona euro en el nivel de mediados de 2012, teme Lefteris Farmakis, analista del banco suizo UBS. Debido a la importancia de Francia para el proyecto europeo, este experto cree que el margen de maniobra para el Banco Central Europeo es bastante menor de lo que fue por ejemplo en la crisis de deuda griega.
¿Cómo reaccionarán los inversores si Le Pen pierde? Si gana finalmente Macron, un candidato independiente que es el favorito de los mercados, "veremos un traslado masivo de fondos en dirección a Europa", profetiza Stephanie Flanders, jefa de estrategia de inversiones para Europa de JP Morgan Asset Management. Ya la derrota del ultraderechista Geert Wilders en las parlamentarias de Holanda generó un cauto cambio de opinión entre los inversores, añade. Por eso es de suponer que las Bolsas europeas subirán como reacción a una derrota de Le Pen.
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