La Bolsa brasileña, cerca de los mínimos

Desde que Brasil consiguió el grado de inversión durante mayo de 2008, dentro de un contexto de gran optimismo para el país, el Bovespa ingresó en una importante corrección de largo plazo que llevó su valor; desde los máximos de 73.920 puntos, logrados el 30 de mayo de 2008, hasta los 29.435 puntos de mínimos intradiarios observados durante octubre de 2008, lo que representa una pérdida de aproximadamente el 60% en dicho período.
Estas importantes caídas se producen en medio de toda la crisis financiera mundial ya conocida, dejando en la actualidad un pánico generalizado, no sólo en el país sudamericano sino en las Bolsas mundiales y reflejando un contexto de depresión rodeado de malas noticias para las economías del mundo.
En dicho proceso de caída se muestra el cambio de humor de los participantes en el mercado (lo que llamamos la psicología de masas), pasando desde la euforia u optimismo extremo a la depresión, con fuertes ventas en el mercado de acciones, llevado el valor de las empresas a precios muy bajos, reflejando una importante salida de inversores de este mercado con un elevado consenso negativo.
Toda esta psicología negativa llevó a masivos desprendimientos de acciones, presionando los precios hacia abajo, permitiendo valores muy tentadores y abriendo la puerta a compradores en búsqueda de dichos precios atractivos, en contraste a ventas que cada vez son menores, debido a la gran masa que se encuentra ya fuera de mercado, ejerciendo paulatinamente una presión alcista en los precios, hasta que en un punto sea retomando el sendero de suba mayor, el cual quedará claro cuando la Bolsa ya haya confirmado un primer impulso de avance y aparezcan buenas noticias.
Por esto consideramos, más allá de la volatilidad propia de estos procesos de inflexión de cambios de humor (y tendencia), que la Bolsa brasileña idealmente habría hecho un piso en los mínimos de octubre del pasado año, o estaría muy cerca de lograr uno en estos meses (sólo si dichos mínimos son quebrados) para desde allí retomar los avances y lograr hacia fines de 2009-2010 nuevos máximos históricos. Bajo estas expectativas, vemos a los meses actuales como una gran oportunidad para tomar posturas compradas de mediano plazo con perspectiva para los siguientes 6 meses.
Análisis gráfico
En las gráficas adjuntas (índice Bovespa diario/semanal) podemos destacar, bajo nuestro esquema de análisis, una estructura de corrección que luce completa desde los máximos históricos en torno a 73.920 puntos hasta los mínimos de octubre del pasado año en los 29.435 puntos, donde se gestó una importante recuperación, que si bien la estructura y su magnitud no dejan aún confirmada la tendencia de fondo reanudada, creemos que dichos mínimos no serán quebrados y por lo tanto habríamos visto ya el piso para la Bolsa brasileña. En este sentido, niveles de resistencia a ser superados, para dar fortaleza a este escenario de avances directos a nuevos máximos para los siguientes meses, se concentran en la zona de 42.500 en primera medida y luego en el área de 45.900-46.000 puntos. Por el otro lado, los soportes a monitorear que deberían mantenerse, ante eventuales correcciones en el índice, para dejar intacto este esquema de análisis de mediano plazo, se ubican en los 36.000-35.900 como más inmediatos, luego como de importancia la zona de 34.500-34.400 y por último el área de 32.000 puntos. Únicamente en caso de caídas que logren quebrar éstos, pondrían en tela de juicio la posibilidad de ya haber visto un piso y pasaríamos a contemplar una profundización bajista adicional para el índice, como el último tramo de esta corrección, hacia valores de 26.500/25.000 puntos donde recién quedaría conformado este piso de mayor importancia para desde allí quedar retomados los avances con miras a buscar nuevos máximos para fines de 2009-2010.
De corto plazo los valores de trading a no ser quebrados para ver avances directos para las próximas jornadas se concentran en los 38.000 puntos.
Petrobras
Teniendo en cuenta este análisis para el índice, vamos a desarrollar también la perspectiva para la empresa Petrobras cotizaciones en reales, la cual tiene la mayor participación (16,75%) en la conformación del índice Bovespa.
Esta emisora logró un mínimo de importancia en los 16,75 reales, el pasado mes de noviembre, donde consideramos quedó conformado un piso mayor para la acción y desde esos mínimos podemos apreciar una estructura de avance que luce tendencial hasta los máximos de 25,98 reales de resistencia intermedia, como un primer impulso de avance, desde donde se están gestando las debilidades actuales en la acción.
Dichos ajustes son considerados intermedios y temporales como un recorte de corto plazo el cual, una vez que deje reconocido un sostén de importancia quedarían retomados los avances, ya con intenciones de llevar las cotizaciones a la zona de 31 reales mínimamente para los próximos meses. Entonces esta emisora se encuentra como una de las preferidas para tomar posiciones en el mercado brasileño. Los soportes más importantes de corto plazo donde podríamos ver un sostén reconocido, se concentran en los 22,50 reales ya logrados, luego en caso de ser quebrados la zona de 21,30 reales y como de importancia toda el área de 20, 20-20 reales, para desde alguno de estos valores retomar los avances como una salida alcista muy acelerada.
Por el otro lado, la superación directa de toda la zona de 26/28 reales en forma directa dejaría fuertes indicios de haber conseguido ya un sostén. Ante dicho análisis, los stop protectivos deberían esta debajo de los 20 reales.
Conclusión
Entonces, como conclusión podemos decir que el índice está cotizando actualmente, en área de inflexión alcista y que idealmente habríamos visto el piso en octubre del pasado año, sin embargo mantenemos la cautela en operaciones de corto plazo y en los momentos de compra para operaciones de mediano plazo, debido a la gran volatilidad que se genera en estos procesos de inflexión y cambios de humor de los participantes, además dichas posturas, con perspectivas a mediano plazo, deberían ser, por el momento, sin demasiado apalancamiento para evitar que un error de timing deje fuera de juego al inversor.