Las acciones cayeron el 3,6%, pero los bonos resistieron

Mercedes Marcó del Pont

Las acciones terminaron ayer claramente más perjudicadas que los bonos. Es más, la caída del índice Merval contrastó con el buen comportamiento que en general evidenciaron los títulos públicos, con un riesgo-país que se ubicó en 854 puntos, una caída del 0,93% en relación con el cierre anterior. Sin embargo, las acciones líderes perdieron el 3,58%.

La caída que sufrió Wall Street pesó desde temprano en el ánimo de los inversores. También la incertidumbre generada por el nuevo proyecto de ley que le da un mayor peso a la Comisión Nacional de Valores en la operatoria del mercado. Estos dos factores confluyeron para afectar sobre todo a las acciones más líquidas. Entre ellas estuvieron YPF, que perdió el 4,7%, bancos como Galicia (-4,3%), Francés (-4,13%) y Macro (-3,85%).

Fue significativo que en este contexto negativo los títulos públicos hayan resistido bien. Ni siquiera impactó negativamente la decisión del Gobierno formoseño de salir a renegociar la deuda emitida en dólares, con lo que seguiría los pasos del Chaco.

Pese a las distintas manifestaciones que generaron «ruido» en el mercado, los inversores al menos parecen haberse convencido de que la deuda nacional, tanto emitida localmente como en el exterior, será honrada en dólares y no habrá pesificación para este tipo de papeles.

Los títulos operaron en general con un leve sesgo positivo y los favoritos siguen siendo los denominados en dólares del tramo medio de la curva, cuyo rendimiento se ubica en la zona del 12% anual.

Bajas

Los cupones PBI, en cambio, se mantuvieron flojos. Tanto la serie en pesos como la de dólares terminaron con bajas, que llegaron al 1,1% y al 1,2% respectivamente. La certeza de que no habrá pago en 2013, ya que en 2012 el crecimiento se ubicará por debajo del 3,2%, desinfló el entusiasmo del mercado. Sin embargo, la gran «zanahoria» sigue siendo el pago en dólares que el Gobierno efectuará el 15 de diciembre.

La actividad cambiaria no mostró sobresaltos. El Central terminó vendiendo otros u$s 10 millones y las reservas siguen por debajo de los u$s 44.900 millones.

Ayer el dólar oficial subió dos milésimas hasta $ 4,744 para el segmento mayorista, mientras que en el minorista cerró a $ 4,77 para la venta. El paralelo se mostró con leve tendencia alcista, en el terreno de $ 6,30.