Lo que se dice en las mesas

• Fantasmas en el microcentro porteño. • La conexión entre Federico Sturzenegger y el general Alais. • Bonos y dólar en Argentina, lo que resiste. • La acción de Petrobras, la versión 2016 de la del Citi 2008-2009. • Confesiones de las negociaciones con los fondos buitre. • Para los más audaces: comprar deuda venezolana.

Un clásico de Davos, el líder de U2, Bono.

•Los operadores en las mesas no dan abasto: enero no dejó descansar a nadie. Aun los que se encontraban de vacaciones debieron estar constantemente observando las cotizaciones vía Bloomberg. Fantasmas de todo se están viendo en el microcentro porteño: desde el temor a que se repita una crisis internacional como la de EE.UU. en 2008 y se derrumben las Bolsas del mundo a que Brasil siga en el tobogán con posibles default de sus empresas. Pese a que el Gobierno prácticamente se mudó a Davos, hay poca o nula presencia de banqueros argentinos en Suiza. Lo que acontece en mercados no da para ir al World Economic Forum, en ese centro de esquí suizo. Más cuando se están definiendo medidas relevantes como el "repo" o "pase". Llama la atención cómo se viene demorando el anuncio oficial sobre los u$s 6.000-8.000 millones que bancos extranjeros prestarán al BCRA. De hecho, en las mesas, como ya se anunció en tantas oportunidades que "estaba listo el repo", comparan a ese mecanismo de financiamiento de Sturzenegger con las tropas del general Alais en la crisis de abril de 1987, cuando sus tropas estaban camino a Campo de Mayo pero nunca llegaban. Por lo menos, como acción psicológica para calmar al dólar en su etapa postcepo, puede decirse que sirvió.

•En medio de esta crisis, ¿cómo le está yendo a la Argentina? Las acciones tienen más correlación con lo que sucede con las Bolsas del exterior, pero con los títulos públicos la situación es diferente. Las caídas fueron menores a las observadas en los emergentes y lo mismo se puede decir al comparar los tipos de cambio, con el dólar en la Argentina con menos volatilidad que en Brasil, por ejemplo. En relación con lo que sucede en el país vecino, puede decirse que la acción de Petrobras se está convirtiendo ya en un símil de lo que fue la del Citi en 2008-2009. Ante los reiterados derrumbes, siempre daba la sensación de "estar barata" y de estar frente a una oportunidad única de inversión. Lamentablemente eso está generando muchas pérdidas en inversores y ahora nadie sabe a ciencia cierta cuál será su piso. Recuérdese que el Citi llegó a estar por debajo de un dólar... "Como ahora nadie le pone el cuerpo a la acción, las ventas producen más heridos", graficó un operador consultado por este diario.

•Quien retornó de sus vacaciones fue el operador y economista que se escuda bajo el seudónimo de "Talibán". Su visión siempre resulta interesante dado que tiene un porcentaje de aciertos cercano al 100%. En primer lugar el "Talibán" destacó que la Argentina ya está rindiendo en los tramos largos de la curva, a largo plazo, por debajo de Brasil. El Discount ley local ofrece un rendimiento del 8% anual en dólares, frente al 8,5% de papeles similares del país vecino. ¿A qué se le puede hincar el diente en este contexto? Según este gurú, los títulos de la deuda de Brasil a estos valores son más que interesantes. ¿Y Venezuela? Puede decirse que todos los papeles del país caribeño cotizan prácticamente al mismo valor dado que se espera un default y en torno al 35%. Lo único que falta ver es cuándo eso ocurrirá. Para que la apuesta venezolana salga bien, bastaría observar con que Maduro deja el Gobierno. No hace falta que el petróleo rebote. "Es que un nuevo Gobierno seguramente tendría un amplio apoyo del FMI", graficó el "Talibán".

•Mucha información aportó un operador al tanto de las negociaciones con los fondos buitre. La intención oficial es presentar la propuesta e inmediatamente hacerla pública. "No podemos negociar en secreto y después decirle al Congreso que apruebe todo lo actuado", le confesó un funcionario. La reunión del día 25 de enero se postergó por pedido de dos de los principales fondos (no de los "me too"). El mediador Daniel Pollack en ese contexto le pidió a la Argentina una postergación, lo que rápidamente fue concedido. El Gobierno estaba dispuesto a mantener en secreto todo lo que se negocie y las contrapropuestas que acerquen los buitres. Sólo quería difundir la propuesta propia. Eso fue rechazado por Elliott y el resto de los buitres y por ende, en la reunión próxima, sólo se conocerá la oferta argentina. ¿Puede durar mucho la negociación? Dependerá de los fondos buitre. La oferta que hará la Argentina es lógica. No irracional como en el pasado. Por eso es que al difundirla le pondrá presión a los demandantes. "Si el acuerdo no se concreta, no será por culpa de la Argentina", se podrá esgrimir, en una suerte de cambio de roles frente a lo sucedido desde que el país ingresó en default. Información pura de lo que está pasando en el marco de las negociaciones con bonistas.

•Entre tantos presidentes, primeros ministros, CEO y banqueros, las celebrities internacionales tienen su lugar, e incluso atraen el interés de los presentes en la cumbre de Davos. Los artistas invitados por su ejemplar compromiso para mejorar el mundo, como los actores Leonardo DiCaprio (eterno candidato al Oscar y conocido más en las mesas como "El lobo de Wall Street") y Kevin Spacey (furor de House of Cards) y los músicos Bono, will.i.am (lider de The Black Eyed Peas) y el ex Genesis Peter Gabriel acapararon la atención de varias delegaciones que se los cruzaron en los pasillos del evento. Varios miembros de la delegación argentina tuvieron, incluso, la oportunidad de codearse con estos miembros de la farándula internacional durante un cóctel. La primera dama, Juliana Awada, además de tentarse con conocer a DiCaprio o Bono, también reconoció su interés por hacerlo con la reina Rania de Jordania, con la que compartió un breve diálogo protocolar.

•Llegó ayer al cierre de los mercados vía mail el tradicional informe del "Oso", el ejecutivo de banca privada que se escuda bajo ese seudónimo. Interesante su visión sobre lo que sucede en Brasil y Venezuela. Esto es lo que avizora el gurú: "1) esta corrección es quizás la más anunciada de la historia por la sencilla razón que desde 2011 no hemos tenido una caída del más del 20% en el S&P y ahora todos los optimistas bajaron sus expectativas y los pesimistas son muchos más y ven que el índice puede caer hasta 1.700 o 1.600 puntos inclusive; es muy factible que la Bolsa tenga un rebote ya que se encuentra en territorio sobrevendido y quizás pueda armar una recuperación hasta los 1930/50; 2) al mismo tiempo el resto del mundo se cae a pedazos; las Bolsas europeas, las asiáticas, las chinas, la rusa, la brasileña, la mexicana, todas sin excepción, lo mismo que sus monedas; 3) a estos precios el sector petrolero se funde o deberán reestructurar gran parte; haciendo números en muchos lugares del mundo está más barato el litro de nafta que el de agua o la Coca; 4) los CDS (seguros contra default) de Venezuela asignan un 80% de probabilidad de incumplimiento para este año y es por ese motivo que los PDVSA 2017 cotizan al 40%; esto quiere decir que una inversión menor a 300 mil dólares (comprando 1 millón, ya que el bono ya amortizó un 33% en octubre ) si les cae el maná del cielo o el petróleo vuelve a 60 (como mínimo) volverá amortizar otro 33% más intereses, es decir recibiría en total 375 mil dólares... ¡que tal! y le queda un 33% a cobrar en octubre de 2017; 5) los bonos soberanos y corporativos de los países emergentes siguen en caída libre y por el momento no se ve un piso aunque sus precios son tentadores; a modo de ejemplo hace 20 días un bono de Vale do Brasil a 2022 valía 77 y ahora 68 pero a estos precios rinde más que un Bonar 24 de Argentina 12% vs. 8%; por eso digo que tienen que apurarse a arreglar con los holdouts porque las tasas no son las de antes y el mercado no nos va esperar seis meses más; 6) Petrobras tocó 2,70 e YPF 12,70... rebotaron con el petróleo; las espero en 2 y 10 respectivamente (en el año están abajo 30% y 15% vs. el petróleo que bajó 28%); 7) está claro que si esto continúa la Reserva Federal en lugar de seguir subiendo las tasas tendrá que pensar en volver al relajamiento monetario indefinidamente demostrando que los mercados se han convertido en adictos pero como cualquier adicción las cosas no terminan bien y las consecuencias están a la vista; 8) veo muchas similitudes entre la crisis subprime y esta en el 2008; había mucho pedal y poca capacidad de reacción y una situación muy delicada de los bancos, en general hoy los bancos europeos y algunos emergentes están complicados pero los norteamericanos creo que aprendieron la lección; de cualquier manera todavía no hemos llegado al momento de capitulación; 9) por todo esto hay que ajustarse bien los cinturones y pasar el verano porque el otoño nuestro y la primavera del norte traerán muchas oportunidades".