Lo que se dice en las mesas

• Todo listo hoy para el anuncio del plan "Liquid Paper". • Críticas y elogios en el mercado ante la catarata de medidas que se avecinan. • Informe clave del JP Morgan para reemplazar las Lebac. • Sorpresiva medida antiahorristas del Mercado de Valores. • Venezuela revive (para inversores) con el petróleo.

Una suerte de afiche de campaña del blanqueo, creado ayer en las mesas de dinero, para graficar lo que se viene en materia económica.

• Catarata de información en las mesas de dinero. Los operadores no daban abasto ayer para procesar toda la información. Para colmo, al mediodía se conocía la decisión de Federico Sturzenegger, desde el BCRA, de subir los encajes de los bancos, un golpe a las utilidades del sistema financiero. Pero, a decir verdad, se esperaba esta medida hace tiempo ya. Pero lo de más rating en las conversaciones era el blanqueo de la economía que se anunciará hoy. Mucho interés por participar en el capítulo impositivo, pero claro, críticas en paralelo por el alto costo impuesto, con la tasa del 10%. El temor, en paralelo, es que haya después del plan "Liquid Paper" nuevos impuestos que sacudan a los blanqueadores. Pero aun así, todos aseguran, especialmente aquellos que se dedican a la banca privada, que la medida será un éxito. En lo financiero, quien estuvo detrás de la iniciativa fue, una vez más, el secretario de Finanzas, Luis Caputo. Varios datos adicionales que circularon ayer en las mesas y que no tuvieron aún repercusión: "1) se estudiaba eliminar el impuesto a los dividendos, de la mano también de la desaparición del Impuesto a los Bienes Personales; 2) nada sería gratis, dado que se instauraría el Impuesto a la Herencia, según confesaba un avezado operador del mercado; 3) ya había contactos de empresas con funcionarios con el obvio interés de querer recomprar las acciones de la ANSES que ya están en la vidriera para su venta".

• ¿A qué jugarle en esta avalancha de medidas? Un veterano operador que se inició en mesas de dinero a fines de los 80 se volcaba por los Discount en pesos con ajuste CER. "Es que en los próximos meses está asegurado que la inflación será mayor a la variación del tipo de cambio", decía justificando así su apuesta. Quien hablaba tiene buen track record: hace semanas, en esta columna destacó los beneficios de invertir en las acciones de Nortel como herramienta de posicionarse en Telecom. Las acciones de ese holding no operan localmente, pasaron de 20 a 28 dólares. Otra apuesta interesante es la que surgió de un informe del JP Morgan ayer por la tarde. Efectuado por el economista Carlos Carranza, señalaba que con las Lebac no disponibles más para los iversores extranjeros, "recomendamos comprar Bocan a un rendimiento del 35%". Estos papeles se ajustan según la Badlar. El que vence en 2017 (paga Badlar más 300 puntos básicos) rinde actualmente ese 35%. Al mismo tiempo en el informe se mantenía pesimista por el cupón PBI en pesos y recomendaba en cambio el emitido en dólares bajo ley argentina.

•Muchas críticas al cierre en la plaza por una decisión del Mercado de Valores de Buenos Aires. Es que esta entidad decidió aplicar un canon por la compra de Lebac con un mínimo en torno a los 500 pesos, que prácticamente hace que desaparezcan las ventajas para el pequeño inversor en posicionarse en este tipo de activos, que son furor aún pese a la baja de los rendimientos. Llama la atención que se tome esta decisión justo cuando más se desea lanzar la campaña de seducción para que el ahorrista vuelva a colocarse en la plaza local y cuando en paralelo el Gobierno está por efectuar también anuncios en este año para desarrollar el mercado de capitales doméstico. Poco serio.

•Pero volviendo al plan "Liquid paper", se destacaba ayer el impacto positivo que tendrá para la economía, especialmente si se confirman algunos puntos que ya trascendieron. Es que en la medida en que siga habiendo un alto porcentaje de economía informal, los blanqueos van a tener que repetirse en el tiempo, por más exitoso que sea cada uno de ellos. Puesto más claro: si se elima el stock de negro financiero, pero en paralelo se continúa operando en un porcentaje elevado en ese color, a los pocos años otro Gobierno repetirá la medida del blanqueo. Por eso son importantes las medidas que se anuncien para pymes y para formalizar el empleo no registrado. Otro punto destacado son las jugadas políticas que tiene el proyecto. ¿Quién se puede oponer a la ventan de las acciones de la ANSES si el destino de las mismas es el pago de la deuda a jubilados? En el mismos sentido se ubican las compensaciones o "indemnización" a los contribuyentes que vienen declarando todo en materia impositiva. A los que tienen atrasos se los compensa con una moratoria y plan de pagos. A los cumplidores, se les ofrece no pagar el impuesto a los Bienes Personales por un par de años. Pero para eso habrá que presentarse ante la AFIP declarando ser una suerte de "Madre Teresa" en materia impositiva. Seguramente va a ser llamativo, por lo bajo, el número de personas que osarán ingresar a la AFIP y someterse a un escaneo total para acceder a ese beneficio. Lo concreto es que hoy, a las 10.30 AM, el mercado estará pendiente de los anuncios -no por cadena- que haga el presidente Mauricio Macri. Se trata de esas medidas que darán que hablar en el segundo semestre por el impacto que tienen en varios campos, desde lo laboral hasta lo economíco. Y desde ya, la semana próxima con su ingreso en la Cámara de Diputados. Una de las estrellas en ascenso que tiene el Gobierno allí es el economista Luciano Laspina, hoy diputado.

•Muy esperado informe del "Oso" en este contexto de aluvión informativo. Este ejecutivo de banca privada que se esconde detrás de ese apodo prevé los siguientes movimientos del mercado: "1) Nos dicen que el mercado está optimista porque la economía norteamericana da signos de robustez; lo raro sería que con este nivel de tasas no fuera así; 2) lo que hemos visto es el efecto contrario a lo que la mayoría está esperando; en el caso de Brasil ocurre lo mismo en sentido inverso; el mercado se anticipó a la salida de Dilma y ahora que se fue las acciones no paran de bajar; 3) cumple 120 años el Índice Dow Jones y el lunes es feriado en EE.UU., por lo tanto los mercados operarán con poco volumen mañana (por hoy); 4) algo positivo también de Europa es que nuevamente le han renovado la línea de crédito a Grecia con más ajuste... veremos hasta cuándo aguantan y a esto le sumamos que las encuestas en Gran Bretaña dan ganadora a la continuidad dentro de la Comunidad Europea; 5) como dato de color lo que sucedió en una semana con los bonos cortos de PDVSA 17, que pasaron de 62 a 69 (en enero valían 43) non stop, según dicen algunos por compras de fondos que descuentan la amortización de los mismos en noviembre sin tener en cuenta que el Gobierno sigue vendiendo el oro de sus reservas y que la situación social es cada día peor. 6) en la Argentina sigue la fiesta de los bonos; esta semana fue la Ciudad de Buenos Aires con 890 millones a 2027 con el 7,5% y buena demanda; si todo sigue bien en 6 meses subirán el 10%; la nota negativa es que el mínimo para comprar son 250.000 en lugar de 150.000, como fueron las emisiones soberanas y de otras provincias; 7) se viene el blanqueo, por lo que el ingreso de divisas está asegurado al mismo tiempo que la financiación de las necesidades fiscales; gracias a eso lo que seguirá pendiente seguramente será la reducción o eliminación del Impuesto a los Bienes Personales, que para los estándares mundiales es muy alto (por no decir un disparate) y en alguna medida es una traba para el blanqueo de las grandes fortunas que se encuentran a resguardo en el exterior". Un todo terreno.

•Venezuela ya parece ser una telenovela con final cantado para el mercado. Ayer el precio del dólar superó por primera vez la barrera de los 500 bolívares en el mecanismo cambiario flotante. Se ubicó a 511,6 bolívares al final de la jornada, desde las 485,9 unidades previas. En este mercado conocido como Dicom según consignó la agencia Reuters se ha depreciado 60% desde los 206 bolívares en que arrancó hace tres meses, cuando Nicolás Maduro implementó un sistema con dos tipos de cambio. El tipo de cambio del dólar más subsidiado ya trepó 37%. El vicepresidente económico, Miguel Pérez, dijo ya que Maduro tiene previsto vender una cuarta parte de los 16.000 millones de dólares que se destinarán a importaciones en 2016 a través del Dicom. La fuerte suba del petróleo está dando más oxígeno. El Gobierno dijo que buena parte de la oferta en el mecanismo complementario del dólar saldrá de las divisas generadas por PDVESA.