Los granos enfrentando importantes soportes: ¿momento de compra?

Los fantasmas bajistas han retornado al mercado de granos; en poco más de un mes el precio de la soja ha llegado a perder cerca del 20%, en tanto la pérdida acumulada para el maíz y el trigo ha superado el 25% en el último mes y medio. Tal accionar es el que alerta ante la posibilidad de que el bear market en estos commodities, iniciado hacia mediados de 2008, haya quedado rehabilitado y por lo tanto los precios hayan emprendido un regreso hacia los mínimos de fines del pasado año.
Es real que la baja materializada pone en tela de juicio las chances optimistas que se puedan tener para este mercado. Sin embargo, pasaremos a desarrollar el análisis de cada uno de estos commodities para entonces poder inferir un posible comportamiento de los precios hacia las próximas semanas y los próximos meses.
Soja
Si nos centramos en el análisis de esta oleaginosa, observamos que el proceso de recuperación desde los mínimos de diciembre pasado en torno a 770-780 centavos ha cumplimentado al máximo de 1.290 centavos una secuencia de tres movimientos. De acuerdo con nuestro modelo de análisis, dicha secuencia de comportamiento está relacionada con un mercado de contratendencia, que por lo tanto podría estar anticipando la reanudación del bear market del commodity. Sin embargo, no estamos convencidos desde el punto de vista técnico que ello sea así. En efecto, nuestra lectura de fondo para la soja sostiene que el bull market iniciado en el año 2002 se estaría desarrollando bajo una figura de triángulo diagonal que hasta el momento se mostraría incompleta a los máximos de 2008. Si nuestra lectura principal de fondo es correcta, deberíamos pensar que la baja actual quedará contenida por la zona ya testeada de 970-900 centavos y finalmente desde estas instancias deberíamos esperar que el alza de los precios quede retomada, en un inicio buscando recuperar parcialmente la baja desde junio último y ya luego intentando acceder hacia valores más ambiciosos por encima de los 1.300 centavos. Actualmente, sólo en caso de que la caída actual continúe su curso y ante ello se origine un quiebre de los 900 centavos (contrato con vencimiento setiembre), nos veremos obligados a abortar las chances de salidas alcistas directas para este mercado y un escenario de baja mayor pasará a ganar confianza, siendo éste el que no sólo contemple un regreso de los precios hacia los mínimos del pasado año 2008 en torno a los 800-770 centavos, sino incluso hacia niveles inferiores como parte de un proceso de bear market más profundo hacia adelante.
Maíz
Por el lado de este cereal, el nivel más bajo de la caída iniciada en junio de 2008 ha sido conseguido en valores de 290 centavos hacia diciembre pasado. Desde entonces, el maíz ha tenido una recuperación interesante hacia valores de 450 centavos y finalmente desde esas instancias se originó la actual caída. Tal como planteamos para la soja, la recuperación del cereal desde los mínimos de diciembre se ha desarrollado bajo una secuencia de tres movimientos que puede suponerse contratendencial. Sin embargo, preferimos por el momento guardar cierta reserva. En efecto, el proceso de recuperación antes mencionado y que desarrolló el cereal desde los mínimos de 290 centavos ha sido menor desde el punto de vista porcentual y ha recortado mucho menos que la oleaginosa el tramo de baja previa iniciado el pasado año 2008. A partir de este esquema, resulta posible pensar que mientras el cereal logre sostenerse por encima de la zona de 320-310 centavos podrían los precios desde estas instancias terminar inflexionando al alza, en un inicio buscando recuperar la baja previa desde 450 centavos y ya luego intentando buscar objetivos más ambiciosos para adelante. Actualmente, sólo en caso de que ante una nueva debilidad del cereal se origine un quiebre de los soportes mencionados, estaremos abortando las expectativas alcistas favorecidas y un escenario de baja mayor para adelante pasará a ganar confianza, mínimamente buscando regresar hacia los niveles de 290 centavos e incluso con posibilidades de buscar valores inferiores hacia más adelante.
Trigo
En el caso del trigo, la recuperación iniciada en niveles de 450 centavos hacia diciembre pasado ha conseguido su nivel más alto en la zona de 676 centavos y desde allí se originó la fuerte baja del último mes y medio de regreso hacia la zona de 500-480
centavos. Está claro que el comportamiento desarrollado alerta ante la posibilidad de que el accionar bajista en el precio del commodity haya quedado rehabilitado en forma directa, al igual que lo planteáramos para la soja y para el maíz. Sin embargo, mantenemos nuestra reserva. En efecto, bajo el esquema técnico de que la baja del último mes y medio desde los máximos de 676 centavos forma parte de un tramo final de una figura en plano irregular, resulta posible pensar entonces que mientras la zona de mínimo ubicada en torno a 500-480 centavos no sea quebrada, podría desde estos valores quedar rehabilitado el accionar alcista de los precios. En un inicio se proyectaría un regreso de las cotizaciones hacia niveles de escollos en torno a 580-600 centavos, más tarde la superación de esa zona estará confirmando un avance mayor no sólo de regreso hacia 676 centavos y potencialmente hacia valores superiores para más adelante. Solamente en caso de caídas debajo de 480 se estarán comprometiendo nuestras expectativas alcistas para el cereal y un escenario de baja mayor directa con destino en los mínimos de diciembre pasado en torno a 450 centavos pasará a ganar confianza.
Nos encontramos en un mercado debilitado en las últimas semanas, sin embargo enfrentando niveles de contención importantes que bajo nuestro esquema analítico, mientras no sean perforados podrían permanecer a la espera de salidas alcistas directas e importancias hacia adelante para estos commo-dities. Estaremos atentos entonces...