Más floja de lo aparente

Mencionábamos ayer tres proyectos que abrió la CNV a los comentarios del público -por apenas 15 días frente a los 60 de la práctica internacional-. En particular comentamos el inciso F) del Exp. 3552, una suerte de "venganza" casi con nombres y apellidos en contra de lo que sería la decisión de la BCBA de no reducir su tenencia en el ByMA al 20% (la contracara son los juicios que podrían enfrentar los directivos bursátiles en caso de hacerlo). El Exp. 3048 que nos toca ahora reintroduciría en nuestra plaza la posibilidad de vender a futuro títulos que no se poseen en cartera (para recomprarlos cuando el precio caiga). Más allá que, por desconocimiento del idioma castellano, de las practicas locales, o buscando reforzar la extranjerización y complejización del mercado, el regulador optó por denominar estas operaciones como "ventas en corto" -tal vez hubo algo de snobismo en la decisión-, en lugar del clásico y más entendible "ventas en descubierto" (que podría corresponder a una "naked short sale") o el más preciso "venta a crédito", no podemos dejar de señalar el arcaísmo del regulador al adoptar la vieja "Uptick Rule" (regla 10a-1; SEA 1934). En 2004 la SEC y el sector privado iniciaron una serie de estudios sobre los efectos de esta regla, concluyendo que reducían la liquidez del mercado y no evitaban la manipulación, por lo que fue derogada en 2007. La crisis de 2008 disparó una serie de pedidos para reinstalarla que derivó proyectos mediante (la propuesta vernácula son 3.3 páginas, la yanqui 273) en la reforma de 2010. Seguimos mañana. Sin la apoyatura de Wall Street (feriado por el Día de Acción de Gracias), nuestra plaza volvió al juego de arrancar hacia arriba (0.94%) y cerrar con el Merval retrocediendo 0,13% al estacionarse en 27293.31 puntos. Históricamente los feriados en Wall Street fueron acompañados de una caída promedio de 45% en el volumen negociado y una suba de 0.45% del Merval, lo que visto el achique de 52% en lo operado a $312.7 millones y el retroceso de 0.13% (en lo peor -0.89%) hablan de la debilidad de la jornada. Ejes de la operatoria: Comercial del Plata (1.1%) con $25.3 millones, Banco Macro (3.32%) con $23.4 millones y Pampa Energía (0.11%) con $ 13.5 millones. Las estrellas: TGLT (9.97%), Carlos Casado (7.53%) y Grupo Valores (5.37%). Las estrelladas: Banco Francés (-2.48%) Gas Cuyana (-2.19%) y G. C.Oeste (-2.1%), en una rueda que finalizó con 39 alzas, 12 sin cambio y 35 bajas.