Metales e YPF

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Una suba en la semana del 1,11% para el S&P500, del 0,13% para las acciones europeas, del 0,98% para los mercados emergentes y del 1,13% para el Bovespa. Una merma del 0,45% para el Nikkei, del 2,22% para las acciones Chinas, del 1,64% para el Merval y del 4,32% para el M.Ar.

El contexto apunta claramente que la baja de los papeles locales tiene una raíz local. La pregunta ahora es: ¿se trata de un fenómeno sobrerreactivo (venimos de una suba del 41,15% desde el 20 de enero o tres semanas consecutivas al alza en las que la cartera teórica trepó un 17,67%), pasajero, o es una cuestión de base?

Sinceramente no tenemos la respuesta, pero es una pregunta que debiera hacerse cada inversor. Al revisar el listado de los papeles líderes que encabezaron la merma porteña en estas cinco ruedas, Siderar pierde un 10,26% y su compañera de sector, Aluar, un 8,11% (-15,29% y -13.19% en el año; el precio del hierro trepó un 6,59% en la semana y un 31,03% en el año; el del aluminio cedió un 1,99% y gana un 3,07% respectivamente).

En segundo término tenemos a YPF, cuyas acciones cedieron viernes a viernes un 8,87% (gana 16.84% en el año), lo que contrasta con el 6,79% que sumaron las acciones de Petrobras Brasil (+37,25% en el año) y difícilmente podamos vincular a los vaivenes del precio del petróleo (+5,79% en la semana y +3,94% en el año). El cuarto puesto es casi un compartido entre Pampa Energía y su vinculada Transener, que ceden un 6,3% y un 6,16% (anual: +2,59% y +17,17%), dando idea del recibimiento del mercado a la oferta de adquisición de PESA (-6,62% y +17,46%; la otra vinculada, TGS, pierde un 4,94% y gana un 9,94% respectivamente).

El viernes, con $ 258 millones operados en 25 alzas, 10 papeles sin cambio y 39 bajas, el Merval retrocedió un 0,91%. Lo peor para YPF (-3,38%) y Pampa (-3,64%), lo mejor para Petrobras (+2.76%) y Tenaris (+0.56%).

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