México elige cambiar luego de casi una centuria

El 01 de julio se produce un cambio importante en México y probablemente en la región, el candidato más populista o de izquierda de una unión de partidos denominado MORENA fue elegido abrumadoramente como presidente de la república para el sexenio 2018/2024, en donde Andrés Manuel López Obrador (AMLO) tendrá el mando con una mayoría simple en las cámaras del Congreso que con ciertos acuerdos puede ser absoluta,

México es el segundo país de Latinoamérica medido en términos de PBI, y de población luego de Brasil, es el primer país en comercio exterior de la región superando a Brasil y es el país de lengua hispana más grande del mundo, su cercanía con Estados Unidos su principal socio comercial lo hace como un país de referencia para la región.

Esta elección parece a contrapierna de la que casi al mismo tiempo hiciera Colombia en donde se impuso el candidato más de derecha Iván Duque que cuenta con el apoyo del otrora varias veces presidente Álvaro Uribe.

Esta no es una columna política, dejamos los análisis para los expertos, a priori en el sector empresario se observa cierto temor por un gobierno populista luego de 77 años de Pri en la centuria pasada, dos sexenios de Pan esta centura y regreso del PRI con el actual presidente en mandato EPN Enrique Peña Nieto.

¿Qué nos dicen los mercados al respecto? Existen dos variables sensibles para analizar como se preparó para la noticia el mercado, como la recibió y cuales son posibles escenarios para el efectivo mandato que empezaré recién el 01 de diciembre del 2018 y culminará el 30 de noviembre del 2024.

El que prácticamente replicó el comportamiento de la elección de los tres últimos sexenios sin distinguir el ganador ha sido la relación dólar peso, una de las monedas emergentes más importantes del mundo con un volumen que algunos estiman solo por debajo del yuan y muy por arriba del real de Brasil.

En el período de elecciones de enero del año que se elige se distinguen tres períodos comunes en todos los procesos electorales por el momento, un primer trimestre firme del peso, un segundo trimestre débil del peso, y un bimestre muy firme nuevamente para el peso con el techo del dólar contra el peso en junio.

Se acompañan cuatro gráficos y el mercado ha replicado con gran aproximación este 2018 lo registrado en las anteriores elecciones, este año se revalorizó el peso entre enero y abril, las otras oportunidades fue entre enero y marzo, tuvimos una segunda parte de abril, mayo, y junio muy mala, y a mediados de junio el dólar encontró su techo.

Para sorpresas de propios y extraños no importó el resultado, que fuera más de izquierda, y el dólar luego de subir 16.80 % mismo porcentaje que subiera en el 2012 cuando lo eligieran a Peña el dólar tocó 20.96 para relajarse a niveles de 18.80 al momento de escribir esta nota.

En las cuatros gráficas que se acompañan se ve el mismo patrón de comportamiento del dólar un segundo trimestre de cobertura, y en junio nuevamente vuelven los inversores al peso y el dólar se desploma, si la tendencia continuara el piso del dólar ocurriría en agosto recortando entre el 75 y el 100 por ciento de las ganancias desde 17.93 piso de abril a los máximos de junio en 20.96.

Con respecto a la Bolsa estudiando el EWW ETF que refleja México en dólares, siguiendo al índice de Morgan Stanley teniendo el doble efecto del IPC de México bastante aproximado y el dólar peso, la situación es distinta.

En el caso de la elección de Fox en el año 2000, el mercado utilizó comprar el rumor y vender la noticia y la Bolsa se cayó luego de conocidos los resultados electorales, sin embargo en su mandato se produce dos grandes eventos que afectan el EWW primero la gran caída de las punto com entre 2000 y 2002 y la gran subida del 2003 al 2008 de los mercados emergentes.

Al terminar su mandato lejos quedaron para Fox los problemas de los primeros dos años, la Bolsa en su mandato subió más de tres dígitos, y ya se empieza a perfilar un mexicano Carlos Slim como uno de los empresarios más ricos del planeta con la subida 2003-2006.

En el caso de Calderón y Enrique Peña Nieto, el mercado subió luego de conocida la elección del presidente, festejaron la victoria, pero ambos tuvieron dos mochilas muy grandes Felipe Calderón gozó las mieles de la euforia de emergentes 2006/2008 para sufrir la gran caída de Wall Street 2008, pero la recuperación 2009/2012 lo lleva a entregar el mandato con un saldo positivo en el EWW.

Enrique Peña Nieto el mercado bursátil festejo, pero su festejo nos lleva al pico en dólares aún vigente en junio del 2013, desde allí la crisis de emergentes en donde Brasil perdió 80 por ciento de su valor y la caída de commodities donde el petróleo pasara de 107 a 26 dólares terminó afectando duramente a su Bolsa.

Todavía no termina su mandato pero el guarismo del EWW en su gestión está claramente en terreno negativo dependiendo del punto del 30 al 35 por ciento en dólares.

La llegada de AMLO también ha sido festejado por el momento por el EWW desde niveles más deprimidos que los tiene EPN, pero parece que la suerte del EWW está más relacionado a la marcha de la Bolsa de Estados Unidos en general y de Emergentes en general.

Los tres mandatarios previos sufrieron diferentes crisis, ¿que le deparará el destino a AMLO? una nueva crisis la mayor de todas en Estados Unidos como pensamos nosotros, o el sueño de un Estados Unidos indestructible de Trump llevará a México a gozar las mieles de una inédita euforia histórica para las bolsas.

El tiempo tendrá su veredicto, el dólar para sorpresa de propios y extraños fue un fiel reflejo de elecciones previos, y la Bolsa mira con ojo atento lo que sucede con Wall Street por un lado y emergentes por el otro.