No fue toma de ganancias

 En los últimos diez años tuvimos 96 sesiones con una suba mayor a 3,6% -el año pasado fueron 11-, lo que significa que nada impide que en una jornada la cartera teórica marque un nuevo máximo histórico. Mientras tanto, con el 2,28% que cedió ayer el Merval al cerrar en 18.777,5 puntos, lo que cinco ruedas atrás era una suba de 15,09% ha quedado acotada a 10,99%. Si bien casi cualquier cosa puede suceder en el mercado bursátil (los más veteranos recordamos el 8/1/90, cuando la Bolsa local se desplomó un 44% en australes o 29% en dólares, merced a Erman González; y los que tuvimos la suerte de estar entonces en los EE.UU., el -22,6% del Dow del 19/10/87 merced a Alan Greenspan) en 24 horas tendremos los números finales del mes y no serían demasiado disímiles a éstos, quedando como la mayor suba desde junio pasado. ¿Tiene esto alguna implicancia? Históricamente la correlación -estadísticamente no significativa- entre el resultado de enero y el del año correspondiente ha sido para nuestra plaza negativa en -0,14 y para los eneros ganadores y ese año +0,04 (en dólares libres -0,16 y -0,20 respectivamente). Es así que aquí no parece darse aquello del "como viene enero viene el año" que suelen citar "los yanquis" -en realidad, esa regularidad es un espejismo estadístico-, ya que en los 30 años del Merval, en catorce oportunidades se dio la paridad de sentido y en 16 no. Esto simplemente promete hacer "más interesante" el año, demostrando que tanto pesimistas como optimistas se equivocan si sólo se guían por la "temperatura de hoy". Volviendo a lo sucedido ayer, fueron dos las principales líneas argumentales para tratar de justificar la mayor merma desde el 19 de diciembre, por un lado la sempiterna idea de una "toma de ganancias", que se cae por el simple hecho que el proceso de baja lleva una semana. Revisando las principales bajas del día vemos que Petrobras Brasil (-3,74%), Cresud (-4,36%), San Miguel (-3,52%) y Tenaris (-4,06%) subieron hasta el viernes menos que el promedio del mercado, Siderar (-3,26%) apenas un par de puntos más y que sólo Petrosur (-4,09%) e YPF (-4,21%, el crudo retrocedió 0,98% a u$s52,65 por barril) están entre las que más ganaron en enero. El otro argumento, el nerviosismo global, suena algo mejor (Brasil -2,62%, México -0,69%, Chile 1,54%, etc). Finalizando, un volumen de $399,2 millones negociados en acciones (74% más que el viernes y 11% más que el promedio de enero, lo que podría no ser una gran señal) repartidos entre 17 alzas, 6 papeles sin cambio y 68 bajas.