Nueva caída de bancos en Bolsa (Prat Gay ministro estaba descontado)

• EN WALL STREET PERDIERON EL 5,5%.• EXPECTATIVA POR PRIMERAS MEDIDAS A PARTIR DEL10 DE DICIEMBRE.

Alejandro Vanoli

 La designación de Alfonso Prat Gay para el ministerio Hacienda y Finanzas y de Federico Sturzenegger en el BCRA si se logra remover al actual titular, Alejandro Vanoli, estuvo alineada con las expectativas que tenían los inversores, tanto en el mercado local como en el exterior. Por eso, no sería extraño que hoy no haya reacciones puntuales por estos nombramientos. Tras las subas espectaculares que tuvieron las acciones en la previa al balotaje y la firmeza que mostraron los bonos, el mercado espera ver cuáles serán los primeros pasos de la futura administración a partir del 10 de diciembre antes de seguir comprando.

Ayer fue otro día negativo para los papeles argentinos en Wall Street, pero sobre el cierre recortaron parte de las pérdidas. Los bancos, por ejemplo, venían perdiendo más del 8% al promediar la rueda y terminaron un 5,5% abajo. Casi nada teniendo en cuenta que aún acumulan subas cercanas al 45% desde mediados de octubre. YPF terminó el 1,4% abajo, en algún punto contagiada por Petrobras, que cayó más del 8% en medio del escándalo político que no cede en Brasil.

Prat Gay resulta un nombre conocido y amigable para los inversores, pero sobre todo confiable. Ya ocupó la presidencia del BCRA y viene de años de desempeño en el J.P.Morgan, mientras que Sturzenegger ha sido profesor en Havard y maneja fluidos contactos con la comunidad académica y de inversores en Wall Street.

Primeras decisiones

La incógnita ahora pasa por dilucidar cuáles serán sus primeros pasos. Todo indica que ambos abogarán por salir del cepo lo antes posible y, por añadidura, unificar el tipo de cambio. De hecho, Prat Gay ya adelantó ayer que después del 10 de diciembre "no va a haber dólar tarjeta o ahorro, va a ser todo lo mismo", por lo que el ahorrista ya no podría aprovechar la brecha que hoy existe con el "blue", que desaparecería.

Sturzenegger es un abanderado de levantar el cepo, aunque hace varios meses que no puede hablar del tema. "Cuando gane Mauricio Macri no hará falta el cepo, porque la confianza hará que inmediatamente entren más dólares de los que buscan salir por la confianza que generará, es una de sus frases de cabecera. La viene repitiendo muchísimo antes de que la presidencia de Macri fuese una posibilidad cierta.

Por lo tanto, todo indica que -sin entrar en la dicotomía de gradualismo o shock- el tándem económico dará todos los pasos necesarios para que la liberación del cepo se produzca en forma ordenada, pero al mismo tiempo rápida. Saben que es la única manera de que vuelvan a entrar dólares al país. Y sería la fórmula, además, para que los productores agropecuarios liquiden parte de la cosecha retenida: con un tipo de cambio ya sincerado y con un esquema definido de retenciones. De otra forma, seguirán esperando hasta que se den estas condiciones.

Es probable que esta liberación cambiaria llegue de la mano además de un alza de las tasas de interés para darles incentivo a los inversores a vender sus divisas y pasarse a pesos. La estabilidad en torno de los $ 15 que mostró el "blue" en las últimas jornadas (ayer con clara tendencia bajista) indica que el mercado percibe este nivel como techo en el caso de una futura eliminación de las restricciones cambiarias. Una tarea no menor será, por lo tanto, evitar el típico "overshooting" que se produce con el dólar cuando se cambia de un equema restrictivo a otro libre. Para eso, no será menor contar con un mayor nivel de reservas en el Central, un aspecto que comenzaría a negociarse incluso antes del 10 de diciembre.