Perspectivas para los granos en 2010

Contrariamente a lo que se podía esperar, tras las fuertes pérdidas sufridas por los commodities granarios durante el año 2008, en 2009 no se han visto grandes recuperaciones para este mercado. Si repasamos los rendimientos logrados, nos encontramos con una ganancia del 7% para la soja y una ganancia del 2% para el maíz, en tanto que para el trigo la pérdida de 2008 se agudizó durante el año 2009 en 11%.

Tal comportamiento y al visualizar las gráficas, claramente se identifica que el año 2009 se caracterizó por ser un año de tendencia lateral, ello sería un comportamiento donde los precios extremos conseguidos (máximos y mínimos) se encierran en una franja operativa a lo largo de un período determinado, donde no se logra identificar una tendencia predominante.

Este comportamiento desarrollado de manera lateral a lo largo del año 2009 es característico de un mercado que practicó previamente, ya sea un movimiento de baja fuerte o bien, como ha sucedido en este caso, un movimiento de avance fuerte. Las tendencias laterales si bien siempre resultan tediosas para los participantes del mercado, ya que el hecho que los precios no encuentren tendencia definida no les permite lograr un posicionamiento claro, por otro lado, desde el punto de vista del análisis técnico, traen definidos dos mensajes claros que incluso pueden ser altamente aprovechables desde el punto de vista operativo. Por un lado, debemos saber que en tanto los precios no logren romper la zona de consolidación, deberemos asumir que éstos se mantienen inmersos en el proceso de indefinición y por lo tanto el único modelo operativo conveniente es el trading y el posicionamiento a corto plazo. Por otro lado sabemos que la lateralización antecede un movimiento de tendencia fuerte para el mercado, por lo cual deberemos estar atentos ante el detonante de definición ya que en esas instancias sí se presentará una oportunidad de posicionamiento más estructural que nos permita alcanzar rendimientos mucho más atractivos. Bajo las bases de estos dos mensajes trataremos de identificar cuál puede ser la tendencia posible del precio de estos commodities durante el presente año 2010.

Análisis

En primera instancia deberemos mencionar que tanto la soja, como el maíz y como el trigo se muestran aún inmersos dentro del proceso de consolidación y, por lo tanto, mientras no se logren quiebres de dichas franjas laterales, lo recomendable será mantener la cautela operativa sabiendo que el posicionamiento a corto plazo es lo más conveniente.

Si nos detenemos en el análisis de soja, identificamos claramente la zona de 1.050-1.100 centavos como una resistencia importante que ha venido actuando como área de contención a los avances de la oleaginosa. Mientras esta zona no logre ser superada deberemos saber que aún los precios permanecerán vulnerables y por lo tanto el recorte de inicio de año podría aún profundizarse en el corto plazo con la intención de llevar los precios de regreso hacia la zona de 950-930 centavos. Recién con dicho accionar y mientras los precios se sostengan por encima de esos soportes, podremos especular con nuevas inflexiones alcistas para la soja que entonces sí sean capaces de atacar con mayor decisión la franja de 1.100 centavos, con chances de incluso superarla y de ese modo liberar un movimiento de subida más importante y contundente hacia los próximos meses, el cual lleve los precios al menos de regreso hacia los 1.250-1.300 centavos/bushell.

Por el lado del maíz, la zona de máximo que actualmente se encuentra enfrentando en torno a 420-440 centavos es considerada la principal resistencia. Mientras esta zona no sea superada deberemos saber que el cereal estará vulnerable de recortar ganancias desde estas instancias para buscar un regreso de los precios hacia la zona de 360-340 centavos en las próximas semanas. Recién materializada esta caída del cereal creemos en la posibilidad que los precios logren tomar un nuevo envión alcista, ya si con la consistencia suficiente como para llevar los precios en los próximos meses por encima de la zona de 440 centavos, en camino de buscar objetivos alcistas bastante más ambiciosos en torno a los 500 y potencialmente los 530-540 centavos/bu.

Finalmente, al analizar la gráfica del trigo, se aprecia más claramente un movimiento de recuperación que bien podría extenderse en el corto plazo hacia los 600-630 centavos. Sin embargo, será necesario más tarde un quiebre alcista de esos niveles para que pueda confirmarse un movimiento de avance aún más ambicioso a lo largo del presente año. Es importante en este sentido remarcar que ha sido este cereal el más castigado de los commodities granarios en los últimos dos años, por lo que resulta probable que en términos de rendimiento veamos avances más importantes para el trigo en relación con los cultivos estivales como soja y maíz.

Conclusión

De acuerdo con el comportamiento de los precios en las últimas semanas resulta posible que veamos en este inicio de año alguna toma de ganancia parcial en soja y maíz, sin embargo, de materializarse dicho movimiento de baja, los mismos serán considerados de carácter temporal e incluso creemos que otorgarán una oportunidad más importante de posicionamiento por parte de inversores a la espera que hacia los próximos meses se logre un movimiento de avance más contundente que finalmente rompa la franja de consolidación del último año.

En tanto para el trigo, claramente se muestra como un commodity rezagado en cuanto a la recuperación respecto de otros, ya que su bear market ha sido mucho más consistente. Por este motivo, es posible que en el transcurso del presente año veamos un movimiento de avance y recuperación más importante. La zona de 600-630 centavos que propusiéramos más arriba se muestra como una resistencia importante que una vez superada estará liberando un camino alcista hacia objetivos más ambiciosos hacia adelante. En este sentido, operativamente creemos que el trigo se muestra como una alternativa de inversión a tener presente en este año que se inicia. Veamos...