Presión por nota

El periodista dialoga con Gabriel Torres -analista de deuda soberana de Moodys- para quien la expropiación de YPF complicó aún más las posibilidades de un «upgrade» en la calificación de la Argentina. «Es más presión hacia abajo para la nota», dijo. Hoy, el país cuenta con una nota «B3» (nivel altamente especulativo) con perspectiva estable. Además, Torres opinó que «YPF en manos estatales era un desastre, que llegó a tener pérdidas, cosa que no le sucede a ninguna empresa petrolera en el mundo». Es por eso que para el analista «la pregunta es si se va a volver a ese mal manejo».

Periodista: ¿Qué impacto puede tener la expropiación de YPF en la calificación argentina?

Gabriel Torres: Lo de YPF lo consideramos bastante negativo en dos grandes áreas. Por un lado, debilita la credibilidad internacional del país y el respeto por las reglas de juego. Habrá que ver cuánto le cuesta esta expropiación al país, si lo que se paga es el precio de mercado, y ver cómo esto impactará en las presiones fiscales. Si se paga menos de lo que vale, lógicamente impactará más en la credibilidad.

P.: ¿Deprimirá aún más la inversión extrajera directa, como lo vaticinó el Gobierno español?

G.T.: Ya está muy deprimida y, sobre todo, en el sector petrolero. La Argentina descubrió grandes pozos de shale gas. Eso requiere mucha inversión y el país no está en condiciones de hacerla. Quién va a querer venir a invertir ahora a ese sector después de lo que pasó.

P.: ¿Qué puntos clave debería cambiar el país para salir del rango «altamente especulativo?

G.T.: Nosotros esperamos que la economía se desacelere este año, pero el problema con la Argentina es siempre el mismo: no sabés en qué números creer. El punto que te limita está relacionado con las políticas públicas que se aplican. Lo de YPF lo consideramos bastante negativo, pero si le sumás el tema del INDEC, no vemos cambios positivos para la nota en el futuro. Los números macro no son malos, pero continúan las preocupaciones de tipo político.

P.: ¿Con un simple «blanqueamiento» del INDEC la Argentina podría aspirar a una mejor calificación? ¿Es el principal punto débil?

G.T.: El número puesto a resolver es el INDEC y -por consiguiente- la confiabilidad. No se trata de un tema relacionado únicamente con la inflación, sino con los números de la economía en general, que no son confiables. Por otra parte, dejar auditar las cuentas nacionales por el FMI también sería un avance.

Entrevista de Ignacio Ros