Reclaman a bancos que financien obra pública

Amado Boudou

No sólo la ofensiva del Gobierno sobre los bancos pasa por las tasas de interés. En las últimas horas arrancaron negociaciones que por ahora tienen como protagonistas a instituciones oficiales para que la banca privada financie obra pública a la par de la ANSES, organismo a cargo de Amado Boudou.

El «caso testigo» es el fideicomiso lanzado esta semana por $ 400 millones para la construcción de rutas en todo el país. El Banco Nación le presentó una nota al Central para que el título pueda ser adquirido por los bancos del sistema como si fuera un producto emitido por cualquier otro emisor privado. El 18 vence la colocación de este instrumento.

Roberto Feletti, vicepresidente del Banco Nación, le explicó ayer a este diario que «el fideicomiso tiene calificación de riesgo y cotizará públicamente, por lo que no es diferente a cualquier otro instrumento de estas características. Además, tiene una garantía específica, que le da todavía mayor respaldo».

Esa garantía es el impuesto al gasoil, ya que un porcentaje de su recaudación será depositado mensualmente en el fideicomiso para que cobren los inversores. La tasa de este producto está en línea con los niveles de mercado, porque llega a Badlar más el 4% anual (17% según los valores actuales).

El BCRA deberá resolver si concede que los títulos que surjan del fideicomiso sean aceptados, por ejemplo, para su utilización como garantía de pases activos, es decir del crédito de corto plazo que otorgue la institución monetaria.

Además, la idea es que este tipo de fideicomiso no ocupe el renglón de títulos públicos, considerando que la normativa surgida luego de 2001 limita la exposición que la banca puede tener en papeles del Estado.

El principal, y hasta ahora prácticamente único interesado en invertir en los fideicomisos de obra pública, es la ANSES. Pero es evidente que la entidad que comanda Amado Boudou no puede financiar en solitario todas las necesidades que surjen tanto del sector público como del privado. En particular en un contexto de financiamiento totalmente cerrado para las empresas, tanto en el mercado local como en el exterior.

Las pocas emisiones de deuda que realizaron empresas en lo que va del año fueron adquiridas en su mayor parte por la propia ANSES, con pequeña participación del sector privado. Esto pasó en las emisiones de Emgasud, Minetti y Mercedes-Benz Compañía Financiera, por sólo nombrar algunos casos.

Incluso de los u$s 300 millones del fidei-comiso destinado a finalizar la construcción de las centrales térmicas Timbúes y Manuel Belgrano, u$s 250 millones fueron aportados por la ANSES. La participación del sector privado en estos financiamientos resultó mínima.

El objetivo del Gobierno, por otra parte, es captar una porción de la enorme liquidez que mantienen los bancos. Se estima que son más de $ 17.000 millones los que se mantienen en pases pasivos a una tasa de 10% anual en pesos. Los bancos justifican semejante «colchón» en que cayó abruptamente la demanda de crédito en el actual contexto de incertidumbre, además del aumento de la mora registrado en los últimos meses, en particular en el segmento de familias (créditos al consumo), pero también empresas.

El crecimiento de Nación Fideicomisos para estructurar los financiamientos es exponencial. El monto que maneja la compañía del banco oficial asciende a $ 14.000 millones, distribuidos en cerca de 40 fideicomisos. Entre los casos más recientes, direccionó $ 250 millones de la ANSES que se utilizan para montar la línea de producción del nuevo modelo Viva de General Motors. Entre los planes próximos figura un nuevo fideicomiso dirigido al sector del cuero y es probable que surja otro para la ganadería, con el objetivo de incentivar la cría de ganado bajo el sistema de «feed-lot».