Santa claus trae un rally (pero con volatilidad)

Históricamente, diciembre es uno de los mejores meses del año para el S&P 500 y una gran mayoría de inversores está apostando a que así sea nuevamente y que una vez más experimentemos el famoso «Santa Rally». Aunque el mercado accionario se muestra con mucha fuerza (solamente en lo que va del mes, el S&P 500 ha subido el 4,60% al cierre de ayer) y muy probablemente la historia se repita, esta apuesta no está libre de riesgos y de volatilidad.

Es verdad que los aspectos fundamentales de la economía de EE.UU. continúan mejorando. No sólo los reportes continúan superando lo esperado, sino que además se aprobó la extensión de los impuestos de Bush. La tendencia sigue siendo hacia el alza. Pero no podemos ignorar que el comportamiento financiero está mostrando claras señales de cansancio. Un ejemplo de esto lo podemos observar en el índice de aumento/descenso del NYSE (el NYSE Advance-Decline line). Es un excelente indicador que mide la fuerza de la inercia del mercado accionario, el cual calcula la cantidad de acciones que están haciendo nuevos altos en el día contra la cantidad de acciones que están haciendo nuevos bajos en el día. El resultado se grafica como una línea. Cuando el mercado está haciendo nuevos altos y la línea del NYSE Advance-Decline no confirma este movimiento, sino que más bien está cayendo, esto es una fuerte señal de que el mercado está perdiendo fuerza.

Es por esto y por varios otros indicadores psicológicos y técnicos que aunque sí creemos que la historia se volverá a repetir y que nuevamente tendremos el «Santa Rally», consideramos que hay que tener cuidado en los próximos días ya que podemos ver un respiro. El respiro al que nos referimos tiene el potencial de llevar al S&P 500 a niveles de 1.225/1.218 en los próximos días. De darse este respiro, lo vemos como una oportunidad de compra ya que creemos que el mercado tiene el potencial de volver a probar los máximos que vimos esta semana y hasta no nos sorprendería que de hecho lograra romperlos.



(*) Autor del libro «Estrategias de inversión en mercados inciertos».