Santa esquivó al mercado

Una de las regularidades más estudiadas y diseminadas es el "rally de fin de año" por el cual durante el primer mes las acciones tienden a mostrar, de manera continente, rendimientos mayores a los del resto del año. Este fenómeno que no obedecería a una causa unica (si bien se la tiende a asociar a cuestiones de índole impositivas -se realizan las pérdidas del año en diciembre para reducir el pago del Impuesto a las Ganancias, reinvirtiendo el efectivo en enero) a grandes rasgos arranca dos días antes de la Navidad y finaliza durante la primera quincena del año siguiente (si bien algunos autores lo segregan en un "rally de Navidad"+un "efecto enero"). En el caso particular de nuestro mercado la anomalía parecería anticiparse en un par de semanas, con lo mejor dándose es torno a la Navidad (en los EE.UU. en la primera semana de enero), con un rendimiento consistente, superior a 2% para las 5 ruedas finalizadas en la tercera posnacimiento del Senior. Todavía no cerró "la ventana" pero el 1,4% que cede el Merval desde el miércoles (el viernes quedó 0,15% abajo en 16.354,52 puntos, con lo que la caída de diciembre alcanza 6,24%), no es un dato auspicioso especialmente si tenemos en cuenta que la caída del dólar de los últimos días (vinculado al blanqueo) evidencia que "plata hay", el problema es que por alguna razón no se orienta hacia la Bolsa. Una evidencia adicional en este sentido son los magros $191,78 millones operados ayer en acciones (12% menos que el jueves, un 29% menos que el promedio diario del año y 0,38% menos que la víspera navideña de 2015 -la inflación del período ronda el 40%-), que se distribuyeron entre 33 papeles en alza, 8 sin cambio y 36 en baja, en total unas relativamente escasas 77 especies (doce meses atrás, cuando la cartera teórica salto 5,26%, fueron 76 papeles). La decisión del Grupo Mindlin de allanarse a lo sugerido por la CNV y mantener la misma relación de canje de acciones en el entuerto Pampa Energía/Petrobras Argentina que durante la operatoria "voluntaria" al 14 de noviembre dio la cucarda con una suba de 15,25% a Pesa (casi podemos decir que ahora nadie pierde, pero nadie gana, lo que es bueno para el mercado), con el Supervielle bastante más atrás (+7,01%) y TGN en tercer lugar (+4,72%). Entre las bajas, lideraron Quickfood (-5,94%), Grimoldi (-3,48%) e Irsa Propiedades (-2,94%). Entre las líderes anotamos a Transener (+3,56%), Celulosa (2,35%) y Agrometal (+1,52), frente a Edenor (-3,26%), Macro (-2,8%) y Comercial del Plata (-2,37%).