"Se está logrando pesificación forzosa, transitoria y marginal"

• Lo dijo el exviceministro de Economía Juan José Llach.• Advirtió sobre posible recesión

«Con el bajísimo nivel de deuda pública que tiene el país es muy equivocado estar pagando todos los vencimientos con reservas del Banco Central», dijo Juan José Llach.

«Se está logrando una pesificación forzosa, transitoria y marginal», dijo en diálogo con este diario el economista Juan José Llach, sobre el estado de la economía, como consecuencia de tener las importaciones trabadas y el acceso a la compra de dólares restringido. El exviceministro de Economía advirtió además que ya «hay desaceleración en algunos sectores -como en el consumo y los servicios- y una caída en otros -en las exportaciones, el agro, la industria, el mercado inmobiliario y en las inversiones en general». Su pronóstico es que la economía local crecerá un 3% interanual. «Pero si no hay correcciones de políticas al estilo de las que hacen en Brasil, Chile, Colombia, Perú o Uruguay entraremos muy claramente en una recesión», dijo.

Periodista: ¿Cómo observa la situación que se está dando por los controles cambiarios y la brecha entre el dólar oficial y el «blue»?

Juan José Llach: La clave principal es que el Gobierno quiere cobrar un impuesto inflacionario del orden del 2,5% del PBI y para que ello no desborde el aumento de la base monetaria necesita maximizar el uso de pesos, o sea minimizar la dolarización. Pero cuanto más prohibiciones se pongan a la dolarización, mayor tensión habrá en el mercado cambiario. En cambio, si se desanda con inteligencia el camino de los controles y se acentúa la desaceleración que ya está en marcha del aumento de la base monetaria, la situación podría mejorar.

P.: ¿Seguirá disparándose el valor del dólar paralelo entonces?

J.J.Ll.: La brecha y el valor del dólar paralelo dependerán en gran medida de un incierto comportamiento del Gobierno sobre esas políticas.

P.: ¿Qué consecuencias tienen las últimas medidas del Gobierno?

J.J.Ll.: La sustitución de importaciones que puede generarse por las restricciones a las importaciones es mucho menor que el impacto negativo de desaceleración o caída -según los sectores de los que se trate- del nivel de actividad económica. Se está logrando una pesificación forzosa, transitoria y marginal. Pero si no se ataca en serio la inflación, a la hora de ahorrar o de invertir, los argentinos seguirán pensando en dólares, no en pesos. El «problema cultural» de la Argentina al respecto no es el uso del dólar, sino la reincidencia en la inflación, increíble si se piensa en los estragos que ella causó en el pasado.

P.: ¿Son esos los principales problemas que tienen hoy la economía, en particular las industrias y el campo?

J.J.Ll.: Tanto el campo como la industria -en menor medida el comercio y los servicios- padecen una merma de rentabilidad, que llega a ser negativa en algunos casos. A ello se añade que todos los sectores de la economía padecen una creciente incertidumbre que está frenando la inversión, como se ve en el mercado inmobiliario y de la construcción, y en la patética caída de las importaciones de bienes de capital, del 46% en abril y del 20% en el año.

P.: ¿Esto lleva a una recesión segura?

J.J.Ll.: Hay desaceleración en algunos sectores -consumo, servicios- y una caída en otros -como en las exportaciones, el agro, la industria, el mercado inmobiliario, y en las inversiones en general. Por ahora, tengo un pronóstico del 3% de aumento interanual del PBI, alrededor del 1% entre puntas y un 23% de inflación al consumidor. Pero si no hay correcciones de políticas al estilo de otros países como Brasil, Chile, Colombia, Perú o Uruguay entraremos muy claramente en recesión.

P.: ¿Podría la Argentina financiarse en mercados internacionales como esos países?

J.J.Ll.: Depende. Con el bajísimo nivel de deuda pública que tiene el país -13% del PBI con el sector privado, un logro del Gobierno- es muy equivocado estar pagando todos los vencimientos de la deuda con reservas del Banco Central en vez de refinanciar al menos parte de ellos.

P.: ¿Y hay posibilidades de que el riesgo-país baje? España está en crisis y su prima de riesgo es de la mitad de la Argentina.

J.J.Ll.: Lamento mucho no ver posibilidades de caída del riesgo, salvo que se reconozcan y corrijan los problemas del INDEC y la inflación.

P.: ¿Ve una evolución clara en la crisis europea?

J.J.Ll.: Lo que veo es que Europa recién está pensando cómo resolver un problema: el de los bancos. En Estados Unidos lo encararon hace ya cuatro años. Si no se encuentra muy rápido un camino análogo -empezando por España- estaremos en problemas serios, porque también se observan signos de desaceleración en Estados Unidos, China y Brasil. Creo que habrá medidas fuertes tanto en Europa como en los Estados Unidos, y no puede descartarse la tercera etapa de emisión monetaria.

P.: ¿Esas medidas afectarán a la Argentina de alguna forma?

J.J.L.L.: Todo esto nos afectará por la negativa. Más que disponerse a festejar el hecho de poder echar al mundo todas las culpas de nuestros males, esto debería servir al Gobierno para acelerar el retorno a la racionalidad. Es mucho lo que está en juego, empezando por las mejoras del nivel de vida de los más necesitados, logradas por los diez últimos años sin crisis profundas.

Entrevista de Florencia Lendoiro