Suba con fuegos artificiales en Europa

Primero, lo concreto: durante el fin de semana, las autoridades europeas -aunque no lo digan explícitamente- se fijaron un límite de seis semanas para terminar de solucionar la crisis que los aflige. Más allá de esto, no hay nada nuevo, incluso las promesas de tomar medidas más audaces para solucionar los problemas es algo que ya habían hecho varias veces. De hecho, si algo indica la idea de que el BCE apuntale el Fondo de Rescate (aunque termine haciendo vía otra entidad paneuropea; la idea es implementar algo parecido al TARP: una entidad que emita bonos -que los bancos compradores pueden usar para tomar préstamos del BCE- y compre la deuda de los países caídos en desgracia que tienen los bancos, trasladando el riesgo del sector privado al comunitario), es el fracaso del intento de incrementar los aportes directos de los integrantes más sólidos de la comunidad, que no quieren ver comprometido su rating crediticio (hablando de rantings, causó estupor el anuncio/apriete de la SEC de que iniciaría acciones legales contra la calificadora S&P por el rating de CDO en 2007 (¿y con las otras calificadoras qué pasa, no las investigan porque no le bajaron el rating al Gobierno?). Obviamente, por más que los titulares y lenguaraces del mercado lo afirmen, esto no explica ni justifica (tuvimos pésimos datos sobre la venta de viviendas y malos sobre la actividad económica en la región de Chicago; además, aunque zafemos del default griego y sus efectos, la economía de uno y otro lado del Atlántico continúa moribunda) que el Dow trepara un 2,53% (cerró en 11.043,86 puntos) borrando de un plumazo más de un tercio de las pérdidas de la semana pasada con lo que fue la mayor suba diaria en casi tres semanas. Lo que sí parece más razonable para explicar la suba de ayer es una mezcla de cobertura de posiciones descubiertas combinadas con las primeras operaciones de window dressing (los inversores institucionales compran los papeles de mejor resultado en el último trimestre para vestir sus carteras) de fin del trimestre. Esto no implica que la suba no vaya a continuar en los próximos días, pero abre bastantes dudas en cuanto a su solidez y su sustentabilidad para el próximo mes.