Tras 13 años, retorna ahora a la plaza local una vieja acción líder

El proceso de venta de acciones de YPF por parte de Repsol aún no finalizó. La última etapa tiene al mercado local como protagonista. Tras anunciarse la compra del 10% adicional por parte del grupo Petersen, desde España explicaron que saldrán a colocar un porcentaje de la compañía en la Bolsa porteña.

Puntualmente, se informó desde la oficina local que arrancarán «los trámites necesarios para que se pueda proceder a la venta de los mercados de capitales a ser efectuada localmente en la Argentina por parte de Repsol de hasta 11,79 millones de acciones ordinarias clase D», que representan -de acuerdo con lo indicado por la propia empresa- el 3% del capital social.

De esta manera, el mercado porteño está muy cerca de recuperar a la que fue la principal acción entre 1993, cuando se privatizó YPF, y 1998, cuando la compañía es adquirida por Repsol. La colocación representaría, a valores actuales, unos $ 2.088 millones, es decir el equivalente a casi 510 millones de dólares.

La transacción tiene su explicación: no tiene demasiada lógica que la compañía más grande de la Argentina, incluso en términos de capitalización bursátil (supera los u$s 16.000 millones), pueda adquirirse con facilidad en Wall Street, pero prácticamente no opere en el mercado local.

La incógnita es si están dadas las condiciones como para que el mercado local absorba esta emisión, aún cuando la misma no implica sumas millonarias. Sucede que el plan original de vender al menos una parte de la compañía en la bolsa porteña se diseñó cuando todavía existían las AFJP, que eran las candidatas naturales a quedarse con la mayor parte de esa emisión. ¿Le interesará a la ANSES comprar ese porcentaje accionario? Hasta ahora el organismo previsional no compró ni una sola acción desde que heredó los activos que estaban en poder de los fondos de pensión.

Sin las AFJP y probablemente sin la intervención de la ANSES, una posibilidad es que se efectúe una colocación minorista. Sin embargo, hoy cualquier inversor local que desee tener participación en la petrolera la puede comprar incluso en la bolsa porteña (donde cotiza con un porcentaje mínimo) o también en Wall Street.

Justamente, desde que un consorcio de bancos vendió un 8% de las acciones de la compañía en Nueva York el volumen se multiplicó. El precio de la acción, además, creció de manera significativa impulsada por la suba del precio del petróleo y los buenos resultados.

Esta venta del 3% sería una verdadera «frutilla del postre» para los planes de Repsol, que dispuso desprenderse de una parte de la compañía hasta quedar con el 51%. Cuando se realice la colocación en el mercado local quedará muy cerca de ese nivel.