Tras YPF, otra reunión de directorio clave: Telecom

Se define hoy el destino de utilidades por $ 2.400 millones. Previsible: ANSES votará por reinversión

Tras el polémico encuentro de ayer en el que YPF votó la manera en que distribuirá dividendos, la expectativa se trasladará hoy a otro encuentro. En este caso, se trata de Telecom, que en su reunión de directorio tendrá que definir qué hará con las utilidades obtenidas el año pasado.

Se trata de un dato relevante, en primer lugar porque es una de las principales compañías de la Argentina, con fuerte peso en el mercado bursátil local y también con presencia en Wall Street. Por lo tanto, existe un gran interés por parte de los inversores en relación con lo que resuelvan los directores de la empresa. Y en segundo lugar, porque también está entre las cotizantes que más ganancias obtuvieron en 2011: $ 2.422 millones, un 33% más que el año anterior.

La resolución que adopten los directores viene con suspenso. Sucede que al divulgar el resultado anual, a mediados de febrero, la empresa postergó una definición en relación con el destino de las utilidades hasta la convocatoria de la asamblea ordinaria anual. Ese encuentro tendrá lugar hoy.

Mientras que YPF tiene un director que representa al Estado, en Telecom una silla está reservada a un representante de la ANSES, Carlos Berner. Se descuenta que se opondrá a cualquier forma de reparto de utilidades, ya sea en efectivo o en acciones. Seguirá así la señal que dio ayer el director del Estado en la petrolera, Roberto Baratta. Pedirá, en cambio, que, en su totalidad, los fondos sean reservados para futuras reinversiones. El organismo previsional posee una participación del 25% en la telefónica, heredada de las AFJP en el momento de la reestatización.

Pero la incógnita aumenta en relación con lo que dispondrá el resto del directorio, en donde participan el grupo Werthein, Telecom Italia (los dos principales grupos accionistas) e independientes. La idea es evitar cualquier tipo de confrontación con el Gobierno, sobre todo tratándose de una empresa que tiene algunos negocios regulados por el Estado (como la telefonía fija). Por lo tanto, el margen de acción se achica considerablemente.

La alternativa es una redacción «light», para que el tema termine de resolverse en la asamblea de accionistas, que sería convocada para fines de abril. Sin embargo, en el encuentro de hoy debe surgir -como es habitual en las empresas- una propuesta.

Después de muchos años, Telecom volvió a pagar dividendos por las utilidades obtenidas en 2009 y 2010. La compañía atravesó el default, tuvo que reestructurar la deuda y cambió de accionistas, todo entre 2002 y 2008. Recién después pudo volver a generar utilidades, repartiendo parte de ellas entre los accionistas.

Preocupación

Más que la distribución de utilidades y la reinversión de éstas, lo que en realidad preocupa al Gobierno es el giro de parte de esas ganancias al exterior, ya que representa mayor demanda de divisas en el mercado cambiario. El año pasado, las empresas giraron u$s 4.500 millones, que terminan engrosando el renglón de «fuga de capitales». La intención es que esas divisas ahora queden en el Banco Central. Sin embargo, no hay legislación alguna que impida el reparto y el giro de ganancias al exterior. Los problemas empiezan a la hora de solicitarle las divisas al BCRA. Es finalmente el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, el que niega cualquier posibilidad de girar esas utilidades.

Otras empresas también tienen pendiente la resolución sobre los dividendos. Siderar y Petrobras Energía, por ejemplo, efectuaron reservas para el pago de futuros dividendos, por $ 636 millones y $ 600 millones, respectivamente. Molinos está en una situación similar. Todas tienen presencia de la ANSES en el directorio.

Queda el caso del Grupo Clarín, que el año pasado ganó $ 520 millones. El directorio resolvió la distribución de utilidades por $ 135 millones, lo que debe ser refrendado en la asamblea de accionistas de abril. Como cerca del 10% de las acciones de la compañía está listado en Londres, significa que debe girarse una parte al exterior, pero el monto es mínimo. La ANSES no participa en el directorio.