Viraje del BCRA: emisión cayó de 45% a 30% anual

Federico Sturzenegger

El abrupto viraje sobre la política monetaria que se esforzó en realizar Federico Sturzenegger desde su desembarco en el Banco Central terminó por reducir fuertemente el ritmo de emisión de pesos que venía llevando adelante la gestión de Alejandro Vanoli. La expansión se desplomó del 45% al 30% anual en sólo quince días, según reveló ayer el organismo en el informe monetario de diciembre, luego de que se normalizara el mercado cambiario y de que en ese período se absorbiera $ 65.000 millones a través de diversos mecanismos (Lebac, bonos, entre otros).

El programa del organismo parece ahora estar más relacionado en el corto plazo con el manejo de los agregados monetarios (metas "monetarias") que con el de los precios domésticos ("metas inflacionarias"). De acuerdo con este mismo informe, el objetivo de la institución es atenuar la expansión de dinero para lograr una menor tasa de inflación. En términos concretos, "reducir la tasa de expansión de la cantidad de dinero en forma significativa, y de manera rápida, dado que las elevadas tasas de emisión de los últimos meses son incompatibles con los objetivos planteados por esta institución para los años venideros". El levantamiento del cepo cambiario tuvo un efecto en la evolución de los agregados monetarios, aunque prevalecieron los factores estacionales.

"Tras el cambio de autoridades, el 10 de diciembre pasado, el Banco Central priorizó entre sus objetivos el de lograr la estabilidad de precios de la economía argentina. En ese sentido, inició un camino de normalización monetaria y cambiaria, implementando una serie de medidas para lograr la unificación del mercado de cambios, la normalización de sus operaciones de mercado abierto y la recomposición de su balance", destacó también el Central.