Los analistas debaten si hay o no una burbuja en Nvidia o en las otras seis también llamadas “magníficas” (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Tesla), mientras un gigante de Wall Street como el JP Morgan salió recientemente a sostener que no hay ninguna exacerbación en este grupo de acciones tecno. Claro que también no deja de reconocer que no es muy sano que Wall Street muestre una concentración extrema donde estas siete acciones representan actualmente casi un tercio de la capitalización total.
Si bien se mantiene la fiebre por las “7 magníficas” de EEUU los estrategas del Deutsche Bank han puesto el foco en los “5 Fabulosos” en Europa, un grupo de compañías que han permitido que el índice Stoxx 600 (símil del S&P500) alcance objetivos antes de lo previsto.
Para los analistas del banco germano estos cinco grandes valores europeos han propiciado el buen comportamiento de las bolsas del Viejo Continente desde comienzos de año, del mismo modo que las “7 magníficas” lo hicieron con los índices de Wall Street desde que arrancó 2024 y, por contagio, al resto de las bolsas mundiales.
El Deutsche no espera ver el Stoxx 600 en los niveles actuales en el primer trimestre del año pero la sorpresiva y fuerte suba se explica a la sólida performance de solo un puñado de empresas.
Quiénes son los 5 fabulosos
Al analizar el fenómeno de la concentración del mercado en Europa monitorearon el grupo de las 5 empresas más grandes por capitalización a los que denominó, en clara alusión a sus pares estadounidenses, como los “5 Fabulosos”: Novo Nordisk, LVMH, ASML, Nestlé y L'Oréal. Para tener una idea de su performance, la farmacéutica danesa Novo se revalorizó más de un 680% en los últimos 10 años, el grupo de lujo Vuitton casi un 730%, el holding tecnológico holandés más de un 1.420%; la alimenticia suiza más de un 130%; y la francesa de cosméticos casi un 325%.
A la hora de confrontarlos, ambos equipos presentan fortalezas y debilidades, ya que mientras las “7 magníficas" se destacan por su crecimiento de ganancias y rendimiento históricamente más fuertes, los “5 fabulosos” logran convencer con un mejor perfil de riesgo, para el banco alemán que considera ambos grupos elementos importantes en una cartera diversificada.
Según el Deutsche, los “5 fabulosos” han contribuido con casi 2 puntos porcentuales al rendimiento acumulado del año del Stoxx 600 (+5,5%). Estas cinco acciones son, para el banco alemán, una oportunidad para los inversores no europeos de acceso a empresas del Viejo Continente que son líderes globales en sus industrias. Pero ante la retracción de la aversión al riesgo en el mercado advierten que puede ser que los inversores busquen nuevas oportunidades, lo que por un lado colaboraría con la tendencia alcista y por otro a reducir la concentración.
Vale recordar que Europa en busca de su dream team bursátil en línea con las “7 magníficas” conoció el ´primer listado de los Granolas de Goldman Sachs, luego los Súper 7 del Citigroup y las 7 Maravillas de Société, y ahora el Deutsche Bank brindó su quinteto.
Ahora bien, a partir de que Goldman Sachs lanzara la idea de las Granolas como forma de describir a las empresas europeas con mayor capitalización, la comparación entre ese grupo europeo y las “7 magníficas” de EEUU atrajo la atención de los inversores, ofreciendo una perspectiva interesante sobre la dinámica del mercado global. Sin embargo, como advierten los expertos de la plataforma eToro un análisis profundo de las diferencias fundamentales entre estos dos grupos de gigantes del mercado de valores plantea serias dudas sobre la validez de tales comparaciones, y las conclusiones que al respecto se obtienen.
El grupo de las Granolas, que incluye GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, Astrazeneca, SAP y Sanofi, refleja la diversidad de las economías europeas y abarca una amplia gama de sectores, desde productos farmacéuticos hasta artículos de lujo y tecnología. En cambio, las "7 magníficas" se centran principalmente en el sector tecnológico, que registran un explosivo crecimiento en la última década y un impacto importante en la economía global. Esta concentración sectorial sugiere que sus bases de valoración y dinámica de mercado son intrínsecamente diferentes.
Otro aspecto importante es la valoración y rentabilidad por dividendo donde las Granolas pondrían más énfasis en los rendimientos a largo plazo a través de la sostenibilidad y los dividendos, en contraposición al crecimiento del capital entre las empresas de tecnología estadounidenses. Además, el riesgo y la exposición geográfica también influyen en la comparación ya que las ventas de las Granolas representan menos del 20% en Europa, estando más expuestas a las tendencias del mercado global y a las fluctuaciones monetarias que sus pares estadounidenses.
Son todas diferencias a la hora de comparar. Pero para un inversor pueden servir para lograr una exposición correcta al mercado europeo y por ejemplo a su índice MSCI Europa, con ese grupo de Granolas u otro grupo elegido, de la misma forma que los hacen las 7 Magníficas con respecto al S&P500.
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