Alerta inversores: la advertencia por el dólar y los bonos del "gurú del blue"

Salvador Di Stefano criticó la tasa del Bonte 2030 y alertó sobre la dificultad de atraer capital internacional. Además, opinó sobre el dólar, los bonos y los plazos fijos en dólares.

Para los próximos meses, el analista recomienda mantener una cartera diversificada

La colocación del Bonte 2030 dejó una señal preocupante para el mercado y, en particular, un mensaje que el gobierno de Javier Milei no debería ignorar. Así lo expresó el reconocido analista financiero Salvador Di Stefano, conocido como el "gurú del dólar blue", quien advirtió que, pese a que el ministerio de Economía logró captar u$s1.000 millones, el operativo financiero “dejó un sabor amargo”.

“La tasa del 29,5% refleja que seguimos con un riesgo país alto. Todavía no convencemos a los inversores de que Argentina es confiable para un nivel de riesgo más bajo”, disparó en su informe semanal.

Alta tasa, poco entusiasmo y riesgo latente

Para Di Stefano, el éxito en términos de colocación no oculta el problema estructural: “La tasa ya rinde 29,9% anual, contra una inflación esperada del 15% para el próximo año. Eso da una tasa real del 13% anual, muy por encima de la que ofrece un bono CER como el TX26, que paga inflación más 9%”.

La lectura del analista es clara: el mercado exige tasas elevadas porque sigue percibiendo una alta probabilidad de devaluación, crisis o incumplimientos. “El gobierno buscó reforzar reservas para cumplir con el FMI, pero lo hizo a un costo elevado que expone la desconfianza internacional”, señaló.

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El dólar y su "techo" difícil de romper

En cuanto al tipo de cambio, Di Stefano planteó que el dólar oficial "parece haber encontrado un techo en los $1.200", aunque también se resiste a romper el piso de los $1.100. “Está en una especie de limbo, lejos del piso de la banda de intervención del BCRA”, explicó.

Según su análisis, mientras el dólar se mantenga dentro de la banda de flotación —hoy estimada entre $980 y $1.428—, el Banco Central no intervendrá. Esto implica que la base monetaria no se expande ni se contrae, y permanece en torno a los $21,4 billones.

El gurú también hizo cálculos sobre una eventual dolarización: “Si el dólar se va a $1.428, se necesitan u$s15.000 millones para dolarizar. Si baja a $990, la economía se monetiza y se reducirían las tasas de interés”.

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Plazo fijo en dólares: la sorpresa de la semana

Di Stefano no dejó pasar lo que él considera “la estrella de la semana”: el plazo fijo en dólares. En contraste con lo que ocurre con los bonos y las acciones, que “no definen tendencia”, señaló que hay bancos que están pagando tasas del 5% anual por colocaciones a 365 días, muy por encima del rendimiento de una letra del Tesoro de EEUU, que hoy rinde 4,16%.

“El Banco Nación fue el primero en moverse, ofreciendo hasta 2,75% anual para empresas. Luego lo siguió el Banco Macro con una tasa del 5,15% a un año. Son tasas atractivas en un contexto de dólar estable”, analizó.

¿Qué recomienda el gurú?

Para los próximos meses, el analista recomienda mantener una cartera diversificada que incluya plazos fijos en dólares, mirar con atención el mercado internacional y mantener en cartera los Boncap duales que vencen en 2026, ya que “se ajustan por inflación o tasa fija, lo que ocurra más alto”.

Pese a que el Gobierno logró captar dólares frescos, el alto costo financiero encendió una luz de advertencia. Según Di Stefano, el mercado aún no cree plenamente en el rumbo económico del oficialismo. Mientras tanto, los plazos fijos en dólares ganan protagonismo, el dólar navega sin rumbo y los bonos siguen sin levantar cabeza. Un diagnóstico que, lejos del triunfalismo, deja un “sabor amargo”.