Alerta inversores: sistema bancario de EEUU sigue siendo vulnerable, advierten desde la Fed

El personal de la Fed de Nueva York actualizó sus modelos de seguimiento de las vulnerabilidades en el sector bancario desde marzo, lo que arrojó algunas conclusiones.

El Índice de Vulnerabilidad a la Ejecución muestra un aumento desde principios de 2022, debido a un mayor apalancamiento, así como al incremento de la financiación inestable y los activos ilíquidos.

New York Stock Exchange

A pesar de la aparente estabilidad del sector bancario estadounidense, las crecientes vulnerabilidades están generando preocupaciones a corto plazo en términos de presiones financieras y déficits de capital, según el análisis realizado por el personal del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

En un artículo reciente publicado en el blog Liberty Street Economics, Matteo Crosignani, Thomas Eisenbach y la economista Fulvia Fringuellotti examinan esta situación y señalan que, si bien los riesgos para el sistema financiero están en aumento, dicho incremento se mantiene en niveles moderados y no alcanza los niveles críticos que se observaron previos a la crisis financiera mundial. Esta tendencia se debe, en gran parte, a la reducción de la exposición de los bancos más grandes a déficits de capital y a riesgos de quiebra, tal como se ha evidenciado hasta el segundo trimestre de 2023.

No obstante, los autores del blog advierten que en el corto plazo, existe el riesgo de que los bancos enfrenten pérdidas en sus carteras de valores, lo cual podría desencadenar problemas de financiación y debilitar considerablemente sus niveles de capital. A pesar de las afirmaciones de la Reserva Federal sobre la estabilidad y la resistencia del sistema financiero, los recientes problemas que llevaron a la quiebra de instituciones como el Silicon Valley Bank de California y el Signature Bank de Nueva York, junto con movimientos significativos de efectivo realizados por los depositantes, generan interrogantes sobre la confianza en el sistema, especialmente en un contexto de tasas de interés elevadas.

El retraso de los bancos en trasladar las alzas de las tasas de interés de la Reserva Federal ha llevado a los depositantes a buscar alternativas más rentables, como los fondos de inversión del mercado monetario, lo que podría resultar en pérdidas en las carteras de valores y debilitar los niveles de capital de los bancos.

Crisis bancaria: la exposición del sistema financiero

La crisis bancaria que se produjo en marzo de 2023 puso de manifiesto la vulnerabilidad del sector bancario frente a cambios abruptos en las tasas de interés, ya que los bancos no pudieron ajustarse con la suficiente rapidez. Aunque la situación ha mejorado a medida que se acerca el final del ciclo de alzas de tasas, persiste el riesgo de que tasas más altas durante un período prolongado generen salidas adicionales y mayores pérdidas en las tenencias de valores de los bancos, lo que requeriría un mayor financiamiento para su reposición. Esto se refleja en los mercados a corto plazo, donde los bancos están dispuestos a pagar para evitar la disminución de sus tenencias de efectivo y protegerse contra posibles retiros de depósitos.

El personal de la Fed de Nueva York ha actualizado sus modelos de seguimiento de las vulnerabilidades en el sector bancario desde marzo, lo que ha arrojado las siguientes conclusiones:

1. El índice de vulnerabilidad del capital, basado en la crisis de 2008, se encuentra actualmente en niveles históricamente bajos, alrededor del 1.55% del PIB. No obstante, en comparación con los niveles recientes, aún se considera relativamente alto debido a la exposición de los bancos a una posible caída repentina del valor de los títulos después de un aumento de las tasas de interés.
2. El Índice de Vulnerabilidad al Incendio, que ahora incluye las pérdidas no realizadas en todos los valores, sigue siendo elevado, pero ha disminuido desde el pico observado en marzo de 2023.
3. El Ratio de Estrés de Liquidez ha aumentado desde principios de 2022, impulsado por un cambio hacia activos menos líquidos y una financiación menos estable.
4. El Índice de Vulnerabilidad a la Ejecución muestra un aumento desde principios de 2022, debido a un mayor apalancamiento, así como al incremento de la financiación inestable y los activos ilíquidos.