El Gobierno logró patear los vencimientos de deuda con vencimiento a fines de 2024, que comprenden nueve bonos denominados en pesos y seis bonos denominados en dólares.
Canje de deuda: para Moody's constituye un incumplimiento y advirtió por "poca" compensación a tenedores.
El canje voluntario de bonos que realizó el Gobierno para extender los vencimientos entre 2025 y 2028 "constituye un incumplimiento según nuestra definición", según Moody's. Además, advirtieron por la "poca" o "ninguna" compensación que otorga a los tenedores.
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La evaluación no tiene impacto directo sobre la deuda argentina dado que mantuvo la calificación en "Ca Estable".
La Secretaría de Finanzas anunció que en la operación alcanzó una aceptación del 77% sobre el total de los títulos que vencían en 2024 y de esta manera se despejaron más de $42 billones. El grueso de la participación provino del sector público, mientras que el sector privado aportó aproximadamente el 17,5% de sus tenencias.
La calificadora de riesgos estimó que el total de los bonos circulantes elegibles para el canje era de u$s65.000 millones, de los cuales alrededor del 70% está en manos de organismos públicos, y el resto en el sector privado argentino.
En ese sentido, Moody's resaltó que el sector público licitó casi toda su tenencia, mientras que los tenedores de bonos privados licitaron u$s3.400 millones y estimó aún quedan unos u$s16.000 millones por vencer en 2024.
Moody's advirtió que los nuevos bonos ofrecen poca o ninguna compensación a los tenedores porque "tienen un cupón que se ajusta únicamente al coeficiente de estabilización de referencia (CER)", un índice de inflación diaria, mientras que los bonos que vencían en 2024 tenían "tasas CER más un porcentaje adicional distinto de cero”.
A su vez, la calificadora de riesgos explicó que la falta de compensación por vencimientos a más largo plazo explica en parte la baja participación del sector privado, en el 17,5%. “Desde nuestro punto de vista, la transacción ayuda a evitar un eventual incumplimiento y, por lo tanto, este canje de deuda se trata de un incumplimiento conforme a nuestra definición”, indicó Moody’s.
"El canje retrasa de manera efectiva los vencimientos de los próximos bonos que anteriormente vencían en 2024. Sin embargo, ante la falta de compensación, consideramos que el canje de deuda es una extensión de los vencimientos que resulta en una pérdida para los tenedores de bonos", agregó.
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