¿Cómo regular el ecosistema cripto?

Criptomonedas.

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Este 2024 promete uno de los eventos más importantes para el mundo de las criptomonedas: el Halving de Bitcoin. Halving en castellano quiere decir “reducir a la mitad”, y en el ecosistema Bitcoin quiere decir exactamente lo mismo: se reduce a la mitad la cantidad de nuevos Bitcoins que los mineros reciben por minar nuevos bloques. Esto traducido al mundo monetario, implica que se reduce a la mitad la “emisión” de Bitcoin. Y claro, si la emisión (o la oferta de nuevos Bitcoins) se reduce, y la demanda continúa en su nivel, entonces el precio debe subir.

Si bien este evento se calcula para el mes de abril, el mercado ya se adelantó. Durante el 2023 y los primeros 2 meses de 2024, el precio de este activo prácticamente se triplicó, superando con creces cualquier tipo de activo financiero tradicional. Y esto no sólo sucedió para Bitcoin, si no que se trasladó al resto de las monedas. Ethereum (segunda en capitalización), por su parte, alcanzó un crecimiento de casi el 200% en el mismo periodo.

Sin embargo, ninguna de las 2 monedas había alcanzado a final de febrero su máximo histórico, lo cual implica que previo a este gran impulso que tuvieron en 2023, habían sufrido un fuerte colapso. En definitiva, hablamos de activos de extrema volatilidad. Pero el riesgo de este tipo de activos, no reside únicamente en su volatilidad.

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Actualmente, si un usuario está interesado en adquirir criptomonedas, puede elegir entre distintas opciones. La más simple, es un exchange, es decir, una plataforma que permite comprar vender e intercambiar criptomonedas, pero el usuario no tiene el control real del activo, si no que el mismo es administrado por la plataforma.

La forma más pura, es con un billetera con claves personales. En este caso, el activo queda asociado a una billetera personal, y sólo se puede intercambiar con las claves de dicha billetera. Al ser el usuario quien tiene estas claves, es el verdadero dueño del activo.

Otra opción algo más compleja, es adquirir un ETF, es decir, un vehículo de inversión atado a la cotización de 1 o más criptomonedas. Esto requiere invertir en un mercado internacional (comúnmente Estados Unidos), por lo que resulta algo difícil para un inversor con poca experiencia.

Cualquiera de las 3 opciones requiere salir del esquema tradicional de inversión que tienen los argentinos a la hora de invertir, ya sea que lo hagan a través de un Banco tradicional, o bien otra institución que esté actualmente regulada por la CNV. Y esto conlleva un riesgo, porque la falta de regulación hace que puedan existir todo tipo de plataformas, algunas más seguras, otras menos seguras y alguna directamente fraudulentas (como por ejemplo Generación Zoe, empresa creada por Cositorto y que terminó siendo un fraude piramidal).

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Ya sea por la propia volatilidad de las criptomonedas, como los riesgos referidos a la poca regulación que tienen las plataformas dedicadas a este ecosistema, la sociedad se enfrenta a un activo muy riesgoso, así como con poca y confusa información sobre el entorno. Y esto sin duda es una alarma para el Estado, que debe decidir qué rol tomar.

Algunos especialistas, sugieren que la mejor solución es la prohibición total. De hecho, en 2022 hubo un intento de dos bancos (Galicia y Brubank) de ofrecer a sus clientes la posibilidad de acceder a la compra de criptomonedas a través del homebanking. Sin embargo, unos días después de este anuncio, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) salió a aclarar que la actividad ya se encontraba prohibida para los bancos, y las entidades dieron marcha atrás con la medida. El problema es que prohibir este tipo de activos puede no ser muy útil, sobretodo en momentos de euforia y crecimiento de los precios como estos. La sociedad se inclina por este tipo de activos, y lo hace en un estado de muy baja fiscalización.

Otra opción es la regulación. Es decir permitir la comercialización de criptomonedas, pero utilizar las instituciones formales que tiene el estado para regular la actividad, como la CNV o inclusive permitir que los bancos tradicionales ofrezcan este tipo de inversiones, siempre bajo la supervisión del BCRA. En los últimos días, se filtró que el Gobierno Nacional está pensando en regular el sector, permitiendo que algunos exchanges ingresen dentro de la órbita de la CNV. Sin embargo, esta normativa no contemplaría que ingresen otros actores importantes como Bancos y otras entidades financieras.

Avanzar en ese sentido, y con un compromiso de las instituciones formales no sólo se aumentaría la seguridad de los usuarios, si no que se combatiría los usos incorrectos de esta tecnología como son las transferencias de dinero ilegal, el lavado de dinero y la evasión tributaria.