Dólar: las oportunidades de inversión que se abrieron luego de las nuevas medidas

Si bien las nuevas medidas buscan preservar las reservas del BCRA, implica un "reconocimiento" de un dólar mayor al oficial, lo que podría derivar en un apuntalamiento de los activos Dollar Linked.

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Las grandes empresas tendrán acceso al MULC para pagar importaciones equivalentes al 105% de las realizadas el año pasado; mientras que para las PyMEs es de 115%.

Quedan exceptuadas las compras de medicamentos, energía y bienes de capital. Los bienes de lujo van a tener que ser financiados a un año, por lo tanto su costeo será a Dólar MEP.

El diferencial entre 105% y 115%, según el tipo de empresa, deberá ser financiado a 180 días o cancelado con dólares propios. Con esto se busca detener el sobrestock a un dólar retrasado y preserva Reservas.

Si no hay excepciones, quien necesite importar por encima de los límites, va a tener que costear parcialmente al Dólar MEP, máxime que están aumentando la cantidad de posiciones arancelarias que van a acceder al MULC a los 180 días.

Esta política, si bien busca preservar las Reservas del BCRA, implica un “reconocimiento” de un dólar mayor al oficial, lo que podría derivar en un apuntalamiento de los activos Dollar Linked.

También puede acarrear más inflación por la financiación a largo plazo, esto en un contexto en el que la autoridad monetaria lleva comprados $500 B en bonos, crea un momento excepcional para rearmar carteras con bonos que ajustan CER.

De hecho, mientras escribimos estas líneas, el TX23 (bono CER) sube 2,55%; el X17F3 (letra CER) aumenta 2,96%; y el TV23 (Dollar Linked) incrementa su valor 1,24%.

Estos tres activos representan el 51% del AdCap Wise Capital Growth, que es el Fondo al que Wise Capital asesora y se encarga del armado de la estrategia, selección y participación de activos del portafolio.

Presidente de Wise Capital.