Euro va más allá de 1,50

El periodista dialoga con Lawrence Krohn, director para América latina de Investigación Estratégica Económica del Standard Bank, para quien el dólar continuará depreciándose ante el euro. Parte de esta pérdida en el valor de la moneda norteamericana se debe a la diversificación que están llevando a cabo los inversores privados. Además, cree que la Fed bajará nuevamente la tasa de interés en diciembre y no duda de que la autoridad monetaria estará dispuesta a sacrificar inflación por crecimiento. A continuación, las definiciones de Krohn a Ambito Financiero.

PERIODISTA: ¿La crisis hipotecaria de los EE.UU. tendrá efectos reales en otras áreas de la economía?

Lawrence Krohn: El resto de la economía norteamericana está siendo sustancialmente afectada. Esto se verá con mayor claridad a lo largo de los próximos trimestres, incluido el actual.

Adicionalmente, el consumo de bienes duraderos será más difícil de financiar a medida que las condiciones de los créditos se vuelvan más estrictas.

P.: ¿Cómo evalúa las acciones de la Reserva Federal ante la crisis?

L.K.: La Fed está definitivamente encima de la crisis, a pesar de que su habilidad de predecir el futuro está lejos de ser perfecta. La Fed es por naturaleza cuidadosa y no va a definir sus políticas a futuro mucho más allá de los datos económicos que ya tiene confirmados. La razón es que tiene temor a cometer un error muy costoso. No quiere fallar en evitar una recesión pero al mismo tiempo no quiere relajar demasiado las condiciones de los créditos. De esta manera está creando una burbuja de precios de los activos que ayudó a producir el desastre del sector inmobiliario actual.

P.: ¿Cree que la Fed bajará la tasa de interés en diciembre?

L.K.: Creemos que bajará 25 puntos básicos el 11 de diciembre. Debido a la acción por parte de la entidad monetaria, es improbable que las circunstancias económicas sean tan terribles como para justificar futuras reducciones en 2008.

P.: ¿Pero esto no podría generar una aceleración en la inflación?

L.K.: La suba de precios no es un gran problema, no importa lo que diga la Reserva Federal en sus comunicados. El incremento en el valor del petróleo y de los alimentos no está siendo transferido al consumidor ni a través de sus salarios ni por la inflación «core» (aquella que excluye los alimentos y la energía debido a su volatilidad).

P.: ¿El euro llegó a su máximo o continuará con su tendencia alcista?

L.K.: Lo más probable es que el euro se continúe apreciando más allá de u$s 1,50. Esto se debe a que los bancos centrales, fondos soberanos de ahorros y hasta inversores privados continuarán diversificando sus carteras de inversión en favor de la moneda europea, a expensas del dólar.