La semana pasada ha sido una nueva semana de volatilidad para los mercados y con ella se acumulan ya varias. Las palabras que resuenan en los medios de comunicación y en los participantes son: incertidumbre, crisis, nerviosismo, volatilidad. Sin embargo pocos hablan de oportunidad. Lo concreto es que en el término de cuatro meses se observaron caídas de 18% en el índice Dow Jones, de 19,5% en el SP500 y de 24% en el índice NASDAQ, lo que no es poco ya que en acciones ha sido de un grado mucho mayor la baja. Este accionar es que el obligó a un cambio de humor en los participantes, si bien es cierto que en los máximos de mercado nunca existió un humor eufórico; también es cierto que se hacia oído sordo a las repercusiones de la crisis hipotecaria y los participantes continuaron en busca de la escalada a nuevos máximos. Con la caída de los últimos cuatro meses, el optimismo generalizado se ha limpiado, y si bien el mercado en los últimos días ha logrado recuperarse parcialmente la sensación de incertidumbre aún no desaparece.
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Como sabrá el lector, una de las características del análisis técnico es que siempre busca identificar lo que viene, tratando de abstraerse del contexto. Sin embargo, nuestro modelo de análisis si en algo se destaca es que, más que abstraerse del contexto, lo califica en un grado de humor de los participantes y a partir de ello busca identificar oportunidades. En este sentido pasaremos a desarrollar el análisis de estos tres índices estadounidenses y veremos cómo hay comportamientos técnicos sólidos que nos podrían estar indicando que lejos de estar en zona de riesgo estamos en zona de oportunidad.
Los máximos históricos alcanzados por este índice se ubican en los 14.198 puntos, dicho máximo se logra ocho días antes de cumplirse los veinte años del lunes negro de octubre del año 1987. Ha sido a partir de allí desde donde se inició el fuerte proceso correctivo de los últimos meses que testeó hace pocos días atrás valores de 11.634 puntos. Técnicamente existen varias lecturas desde el punto de vista de Elliot Wave, podemos considerar tanto que el recorte es definido a todo el bull market iniciado en el año 2002 y como se aprecia en el gráfico 1 podemos también pensar que el proceso es correctivo al trayecto alcista desde los mínimos de 2005 tras la finalización de una formación de triángulo. En cualquiera de los casos sin embargo podemos concluir con la posibilidad que el proceso correctivo haya culminado en los mínimos de 11.634 puntos y que por lo tanto ahora el índice se encuentre en condiciones de retomar la tendencia alcista de fondo con objetivos en nuevos máximos históricos. En primera instancia podemos apreciar que la baja observa desde 14.198 a los mínimos de 11.634 puntos se ha desarrollado con una secuencia completa de ABC. Si nuestra lectura principal sostiene que la baja ha sido correctiva al trayecto desde los mínimos del año 2002 podemos observar que la misma ha recortado exactamente 382% al avance previo y que desde allí los precios han logrado recuperarse hasta el momento. Si por el contrario la lectura preferida es que sólo es correctiva al tramo alcista desde el año 2005 podemos observar también que con una secuencia correctiva de ABC los precios han recortado 618% del tramo de avance mencionado e incluso han reconocido la zona de máximos históricos del año 2000 y desde allí se han venido recuperando. En cualquiera de los dos casos podemos considerar la posibilidad de que el mínimo de 11.634 pudo haber sido un piso de gran importancia para la baja de este mercado y que el próximo evento es la reanudación alcista de los precios con objetivos en nuevos máximos históricos por encima de los 14.198 puntos. La diferencia existente entre una lectura y otra será sin duda el vigor y la extensión de dicho eventual movimiento de alza, sin embargo ello nos ocupará luego si el mercado responde a la lectura inmediata que es iniciar un rally desde los mínimos testeasdos a nuevos máximos históricos.
Nuestra atención debe ahora centrarse en la zona de 13.200-13.300 puntos ya que un quiebre alcista de esa zona estará corroborando nuestra lectura y liberará el camino de alza para que en próximos meses veamos el Dow Jones en nuevos máximos históricos.
Análisis SP500
A igual que lo planteado para el índice Dow, podemos apreciar en el gráfico 2 que el proceso correctivo desde los máximos históricos de 1.576 puntos alcanzados en octubre pasado se ha desarrollado con una clara secuencia de ABC correctivo a los mínimos de 1.269 puntos. Incluso, si observamos una gráfica semana podremos apreciar que el recorte desarrollado ha reconocido exactamente 382% al tramo de avance desde el año 2002 y que desde allí los precios de este índice se vienen recuperando. Si bien en este caso no es válido el etiquetado de postriángulo que planteamos en el índice Dow, estamos de todos modos en condiciones de considerar que el piso testeado en 1.269 pudo haber sido de importancia y que ahora desde allí este índice puede encontrarse en un camino ascendente con objetivos en máximos históricos. Estaremos atentos ante subidas arriba de la zona de 1.450-1.470 puntos ya que ello será el indicio que nuestra lectura es correcta y que la tendencia alcista de este mercado ha quedado rehabilitada en forma directa.
Análisis NASDAQ
En lo que respecta al índice tecnológico los indicios de piso son incluso más fuertes. Como apreciamos en el gráfico 3, en una gráfica semanal del índice, observamos que desde el año 2002 los precios se encuentran inmersos en un importante canal alcista que ha sido reconocida tanto su línea superior como su línea inferior. Lo interesante de observar en la gráfica es cómo este fuerte proceso de baja de las últimas semanas ha ido de lleno a buscar la línea inferior de dicho canal alcista semanal y desde allí los precios se encuentran en proceso de recuperación. Incluso podemos también observar que la baja desde los máximos de 2.230 puntos ha reconocido en dicho mínimo de 1.700-1.693 el .382% de recorte de fibonacci definido por el trayecto alcista desde 2002; situación similar a la observada para el Dow y el Sp500.
En este sentido, nos encontramos también en presencia de una gráfica que nos estaría indicando la posibilidad que el proceso correctivo que diera inicio en los máximos de 2.239 puntos haya concluido en los mínimos de 1.690 puntos y que ahora desde allí la tendencia alcista de este mercado haya quedado rehabilitada en camino de nuevos máximos.
Estaremos en este caso atentos a una recuperación por encima de los 2.000-2.050 puntos ya que ello será el evento confirmatorio que el accionar alcista de este índice ha quedado rehabilitado.
Conclusión
Como habrá observado el lector, hay una fuerte coincidencia técnica en el comportamiento de los índices estadounidenses, evento que no necesariamente debe ser así, la cual nos estaría indicando la posibilidad que mientras el mercado sostenga los mínimos testeados días atrás, habrá chances de pensar en la conformación de un piso y el inicio de un proceso de alza mayor que sea capaz de llevar los precios hacia nuevos máximos por encima de los alcanzados en octubre pasado, lo que implicará seguramente generar un nuevo cambio de humor y que la incertidumbre y cautela actual de los participantes pase a ser optimismo hacia adelante. Actualmente sólo en caso que veamos una nueva inflexión bajista en el mercado y con ello se origine un quiebre de la zona de mínimo testeada días atrás, nuestras expectativas de piso y salida alcista a nuevos máximos quedarán abortadas y un escenario de baja mayor pasará a ganar confianza y entonces si deberemos pensar en una crisis financiera en el mundo. Veamos...
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